Glossario

ABI

Associazione bancaria italiana. E’ l’associazione che, dal 1919, raggruppa tutti gli operatori bancari e finanziari italiani.

ABITABILITA’

Perché la legge consenta di accedere ad un immobile, questa deve avere determinate caratteristiche di altezza delle stanze, numero e grandezza delle finestre etc… I controlli per verificare l’abitabilità di una casa sono eseguiti dall’azienda sanitaria locale, e il certificato è rilasciato dal Comune.

ABITAZIONE PRINCIPALE

Abitazione in cui si stabilisce la propria residenza. Ai fini fiscali c’è una differenza fondamentale tra abitazione principale e non perché questa è la discriminante per ottenere le agevolazioni: Per ottenere lo sconto sulle imposte di trasferimento però non basta prendere la residenza nell’abitazione che si acquista: è necessario che chi compra non possegga nessun’altra casa, nemmeno in porzione, nel medesimo Comune, e che non possegga nemmeno in porzione su tutto il territorio nazionale un’altra casa comprata già con le agevolazioni.

ABSORPTION RATE:

Percentuale annua di “assorbimento” del mercato, in termini di vendite o locazioni, generalmente riferita ad un particolare segmento ( residenza, uffici, etc ) e ad una determinata area geografica

ABSTRACT:

Segnalazione sintetica delle informazioni rilevanti contenute in un documento (oggetto e scopo, ottica con la quale e’ affrontata la materia e principali conclusioni), che offre al lettore elementi sufficienti per valutare se risponde alle sue esigenze informative.

ABUSO EDILIZIO

Qualunque attività edilizia fatta senza l’autorizzazione degli uffici competenti, oppure non rispettando il progetto autorizzato.

Variazione della struttura o della volumetria di un immobile non approvata dagli uffici competenti o non sanata successivamente. La presenza di abusi edilizia vieta il trasferimento dell’immobile.

A CORPO

Vendita effettuata prescindendo dalle effettive misure dell’immobile.

ACCELERATION:

Nell’ambito delle operazioni di cartolarizzazione, è la garanzia grazie alla quale il rimborso del capitale nei confronti del sottoscrittore dei titoli ABS, al verificarsi di determinati eventi (per esempio una riduzione nella qualità della over-collateralisaton) diventa immediatamente dovuto.

ACCENSIONE

“Accendere un mutuo” significa semplicemente aprirlo.

ACCERTAMENTO

Controllo del fisco sulla congruità dei valori dichiarati dal contribuente. Nel caso di rogito di un alloggio l’accertamento è automatico se si dichiara un valore inferiore a 100 volte la rendita catastale. Tale controllo viene eseguito, anche nel caso di compravendita di immobili, verificando la dichiarazione effettuata (o non effettuata) da parte del contribuente, comunicando poi la sua valutazione

ACCOLLO DEL MUTUO

Mentre si sta pagando un mutuo su un immobile, è possibile venderlo a patto che il compratore si incarichi di finire di pagarlo. In questo caso di parla di accollo del mutuo, e deve essere autorizzato dalla banca con cui è stato stipulato. Se la banca è d’accordo, non è necessario fare un nuovo contratto di mutuo. L’importo del mutuo che resta da pagare al compratore viene sottratto dal prezzo dell’immobile.

ACCONTO D’IMPOSTA

Sono le due rate che alcuni contribuenti devono versare in anticipo, prima che finisca il periodo su cui viene calcolata l’imposta (periodo d’imposta). L’acconto d’imposta è calcolato presumendo che i redditi dell’anno in corso siano in linea con quelli precedenti, e si paga quindi in percentuale sulle imposte pagate l’anno prima.

ACCORDO DI PROGRAMMA:

Strumento operativo introdotto dalla legge 139/92. Nel caso di interventi strettamente interconnessi e che coinvolgono Enti ed Istituzioni diverse, gli accordi di programma consentono di individuare un piano di intervento comune che integri le opere di rispettiva competenza e possono portare alla scelta di un unico soggetto attuatore. La responsabilità del conseguimento dei singoli obiettivi previsti dagli accordi di programma (riqualificazione urbana, restauro del patrimonio architettonico, difesa dagli allagamenti, disinquinamento, ecc.) rimane naturalmente, a prescindere dal soggetto attuatore, dell’Istituzione competente per legge. L’esecuzione coordinata e unitaria dei diversi interventi consentita dagli accordi di programma garantisce una maggior efficacia operativa, l’ottimizzazione dei tempi di attuazione, la riduzione dei costi delle opere e minor disagi per i cittadini.

ACQUISIZIONE

Operazione con cui una società ne acquista un’altra, generalmente attraverso uno scambio di titoli.

AEX

E’ l’indice della borsa di Amsterdam.

AFFITTO (d’azienda)

Nel linguaggio comune la parola “affitto” indica quello che per la legge si chiama invece locazione. Per la legge l’affitto si riferisce invece più limitatamente al solo affido per un tempo determinato da parte del proprietario, in cambio di un canone, di un “complesso di beni organizzati dall’imprenditore” (mobili o immobili) produttivi: cioè per esempio bar, ristoranti, terreni eccetera.

AFFITTO

In termini giuridici stretti è la cessione di un bene mobile a un terzo per un tempo predeterminato (che non può superare i 30 anni) in cambio di un canone. La cessione di un immobile si chiama più propriamente locazione. Nel linguaggio comune, però, locazione e affitto sono considerati sinonimi.

AGENTE IMMOBILIARE

Chi intermedia una transazione di vendita di una casa. L’agente non deve mai essere proprietario dell’immobile e deve essere iscritto al ruolo dei mediatori tenuto presso le camere di commercio.

AGENZIA DI RATING:

Soggetto che attribuisce il rating creditizio a un’emissione obbligazionaria, valutando le caratteristiche dei titoli e le condizioni gestionali dell’emittente.

AGGIOTTAGGIO

Il reato compiuto da chi diffonde notizie false per alterare a suo vantaggio i valori delle azioni. E’ un reato difficilmente punibile data la difficoltà di stabilire i limiti dell’eventuale disinformazione e i suoi responsabili.

ALIQUOTA

E’ la percentuale del nostro imponibile che dobbiamo pagare. Varia a seconda della tassa; in alcuni casi è fissa (cioè la percentuale da pagare non varia qualunque sia l’imponibile), in altri aumenta con l’aumentare dell’imponibile.

A MISURA Vendita immobiliare effettuata sulla base delle misure. Nelle compravendite tra privati non viene praticamente mai adoperata perché per il venditore presenta un rischio non indifferente: se a un successivo controllo risulta uno scarto tra quanto dichiarato in atto e la realtà, l’acquirente ha diritto a un indennizzo. In Francia questo sistema di tutela per l’acquirente è obbligatorio.

AMMINISTRATORE CONDOMINIALE

Persona che ha il mandato di amministrare un condominio. Viene nominato per un anno dall’assemblea; la sua nomina è facoltativa quando i condomini sono quattro o meno.

Se i condòmini sono più di quattro, la legge rende obbligatoria la nomina di un amministratore condominiale che si occupi delle spese e della gestione dei beni in comune. L’elezione viene decisa dall’assemblea condominiale (vedi), e per essere eletti non è necessario alcun requisito. L’amministratore resta in carica un anno, ma può essere rimosso in qualunque momento se la maggioranza dell’assemblea condominiale è d’accordo. Questa maggioranza deve essere almeno dei 501 millesimi condominiali.

AMMORTAMENTO

Restituzione graduata nel tempo di un capitale. Nell’ammortamento alla francese (sistema generalmente adoperato per i mutui) le quote di capitale crescono a ogni rata. Nell’ammortamento all’italiana le quote sono invece costanti

Pagamento graduale di un debito o reintegrazione in un numero di anni prestabilito di spese per macchinari, ammodernamenti etc… L’ammortamento può avvenire a quote costanti, a quota decrescenti (più alte nei primi anni) o a quote crescenti (più alte negli ultimi anni).

ANACI

Associazione nazionale degli amministratori immobiliari

ANAMA

Associazione nazionale agenti mediatori di affari. Organizzazione degli agenti immobiliari aderente a Confesercenti.

ARRANGER:

Soggetto “organizzatore” di una operazione, per comune definizione, finanziaria

ASK:

Prezzo di vendita di un’attività finanziaria negoziata su un mercato

ASSEMBLEA CONDOMINIALEOrgano sovrano del condominio; hanno diritto a parteciparvi tutti i condomini, indipendentemente dalle loro quote millesimali di possesso. E’ l’organo che raggruppa tutti i condòmini e prende le decisioni relative al condominio. Tra i suoi compiti: nominare l’amministratore o revocargli la carica ; stabilirne il compenso; approvare il bilancio preventivo e quello consuntivo; decidere i lavori di manutenzione straordinaria; nominare i consiglieri di condominio. L’assemblea condominiale è prevista dalla legge quando ci siano più di quattro condòmini.

ASSET – BACKED SECURITIES (ABS):

Strumenti finanziari emessi a fronte di obbligazioni di cartolarizzazione – effettuate ai sensi della L. 30.4.99 n. 130, e successive modifiche e integrazioni, e di ordinamenti esteri – che prevedono l’impiego di crediti, sia presenti che futuri, e di altre attività, destinate, in via esclusiva, al soddisfacimento dei diritti incorporati negli strumenti finanziari emessi ed eventualmente alla copertura dei costi dell’operazione di cartolarizzazione. Nella terminologia tipicamente immobiliare si intendono titoli emessi nell’ambito di un’operazione di cartolarizzazione e garantiti dai flussi di cassa emergenti dagli asset ceduti. I titoli ABS possono assumere le forme dette “pass-through”, “pay-through” o “cash flow bond”. Negli USA spesso si distinguono le “mortgage backed securities” (MBS). In altri mercati il termine ABS identifica tutti i casi di titoli emessi nell’ambito di operazioni di cartolarizzazione, a prescindere dalle diversità nelle caratteristiche contrattuali.

ASSET ALLOCATIONAlla lettera “distribuzione dell’assetto”. E’ una delle tre fasi in cui si articola la gestione di un fondo (le altre sono il market timing e lo stock picking). Quando il gestore decide la Asset allocation, stabilisce quanta parte del fondo sarà investita in azioni e quanta in obbligazioni, quanta sarà investita in Italia e quanta all’estero (“Country allocation”), quali categorie di imprese saranno oggetto del suo interesse. E’ la fase più strategica e importante della gestione, poiché è ormai dimostrato che da questa scelta iniziale dipende quasi tutto il destino del fondo. Nel caso dei fondi specializzati tale scelta è fatta a monte, sicché conosciamo l’asset allocation al momento della sottoscrizione.

ASSET BACKED COMMERCIAL PAPER (ABCP):

Titolo del tipo ABS emesso nella forma tecnica della commercial paper.

ASSET MANAGEMENT:

Insieme delle attività e dei servizi professionali mirati alla massimizzazione del valore e del reddito di una proprietà immobiliare ( ” asset “), dalla acquisizione alla rivendita ( con impostazione gestionale dinamica )

ASSET MANAGER:

È il gestore di patrimoni. Spetta a lui definire le politiche tese a massimizzare il rendimento di un fondo e a minimizzarne i rischi. Il suo compito è infatti quello di investire in linea con il mandato ricevuto dai clienti il denaro raccolto. Tra le diverse figure di gestori, quello di fondi comuni di investimento si muove su un orizzonte operativo di breve e di medio periodo, mentre quello di fondi pensione lavora in una prospettiva di lungo periodo. (Fonte: Il Sole 24 Ore)

ASSETT CLASS:

La tipologia di asset che alimenta i pagamenti relativi alle ABS. Nelle operazioni di cartolarizzazione, le asset class più frequenti sono rappresentate da mutui ipotecari, crediti commerciali, crediti al consumo o erogati su carte di credito.

ASSOGESTIONIE’ l’associazione di categoria che raggruppa le società di gestione del risparmio, principalmente i fondi. Il suo statuto tutela e regolamenta l’attività di tali società. E’ l’assogestioni, ad esempio, a fissare i limiti entro cui possono variare gli investimenti dei vari tipi di fondo comune.

ASTA IMMOBILIARE Procedimento con cui un creditore mette in vendita un immobile sui cui abbia ipoteca quando il proprietario non paghi il suo debito (tipicamente le rate del mutuo).

Attico Appartamento all’ultimo piano con ampio terrazzo. Si distingue dalla mansarda perché questa è spiovente mentre il tetto dell’attico è a copertura piatta. Una costruzione che sovrasta parzialmente l’attico viene definita superattico.

AUTORIZZAZIONE EDILIZIA Assenso del sindaco per eseguire opere edili senza il pagamento di oneri.

ATTIVITA’ INTRAMURARIESono “attività extra” che un dipendente svolge per conto proprio, a volte nello stesso luogo di lavoro (ammesso che sia, ovviamente, autorizzato a farlo).

ATXE’ l’indice della borsa di Vienna.

AZIONILe azioni sono le parti in cui è diviso il capitale di certe imprese (come le SPA). Possedere delle azioni vuol dire partecipare con i propri soldi all’attività dell’impresa: ciò dà diritto a partecipare all’amministrazione della società e a ricevere una parte dei suoi guadagni (se ci sono!).

Due elementi determinano il “peso” di un socio all’interno dell’impresa:

- Il numero di azioni possedute (poiché più soldi si impegnano, più ci si espone ai rischi dell’attività imprenditoriale). Molti diritti garantiti dalle azioni sono proporzionali al numero che si possiede, e alcuni sono esclusivamente riservati ai soci che ne hanno di più.

- Il tipo di azioni possedute. Esiste infatti una gerarchia tra le azioni che le distingue in “ordinarie” e “speciali”. La distinzione sta nella diversa combinazione di diritti e privilegi che esse danno al possessore. Alcune azioni, ad esempio, fanno guadagnare di più, ma non permettono di votare nelle assemblee dei soci.

AZIONI DI RISPARMIOSono azioni che danno diritto a privilegi nella spartizione dei guadagni. Tali privilegi sono stabiliti a completa discrezione della società (dividendi più alti, rendita minima garantita etc..), e sono bilanciati dall’assenza del diritto di voto in assemblea.

AZIONI ORDINARIESono le azioni che garantiscono tutti i diritti ma nessun privilegio particolare. I diritti sono di doppia natura:

- Amministrativi. Essi consentono al socio di partecipare attivamente alla gestione dell’impresa, votando alle assemblee degli azionisti, visionando i libri sociali etc.

- Patrimoniali. Essi garantiscono al socio una quota dei guadagni dell’impresa (qualora, ovviamente, ce ne siano!), o la sua parte in caso di liquidazione della società.

Due azionisti in possesso dello stesso numero di azioni ordinarie hanno esattamente gli stessi diritti. Per diritti di particolare importanza (quale, ad esempio, il diritto di convocare l’assemblea degli azionisti) è necessario possedere una certa percentuale di azioni.

AZIONI PRIVILEGIATESono azioni che garantiscono gli stessi diritti di quelle ordinarie, ma godono di privilegi esclusivi.

Chi le possiede è il primo a cui vengono versati i guadagni, mentre chi ha azioni ordinarie riceverà degli utili solo se resterà qualcosa. E’ l’ultimo a perderci se qualcosa va storto, e può godere anche di una rendita minima garantita (cioè riceve dei soldi anche se la società non guadagna niente). L’unica limitazione amministrativa è che queste azioni danno diritto al voto solo nelle assemblee straordinarie

BALLOON:

Nelle strutture di rimborso di tipo rateale, forma tecnica che prevede l’ultima rata di rimborso di dimensione molto superiore rispetto alle rate precedenti.

BANCA AGENTE:

Soggetto che attribuisce il rating creditizio a un’emissione obbligazionaria, valutando le caratteristiche dei titoli e le condizioni gestionali dell’emittente.

BANCA CENTRALE EUROPEACostituita ufficialmente il 1— giugno 1998, la BCE fa parte del Sistema europeo di banche centrali, insieme con le 15 banche centrali nazionali degli Stati membri. Lo statuto della BCE stabilisce quale primo obiettivo il mantenimento della stabilit€ dei prezzi. Tra i compiti principali, definire e attuare la politica monetaria nella zona euro, effettuare il cambio di valuta straniera, nonch‰ preservare e gestire le riserve valutarie degli Stati membri e garantire il buon funzionamento dei sistemi di pagamento; altri obiettivi possono essere perseguiti soltanto se non pregiudicano la stabilit€ monetaria. Organismo indipendente e dotato di personalit€ giuridica, a partire dal 1— gennaio 2001, la BCE avr€ la facolt€ esclusiva di autorizzare lÆemissione di banconote allÆinterno dellÆUnione Monetaria, avvalendosi per la stampa degli istituti poligrafici-Zecche dei vari paesi partecipanti e delle Banche Centrali Nazionali (BCN) degli stessi. La BCE ha sede a Francoforte ed ˆ guidata da un presidente, nominato dal Consiglio Europeo, che rimane in carica per 8 anni.

BANCA D’ITALIABanca Centrale ed Istituto di emissione. E’ il pi· importante attore della politica monetaria nazionale: controlla il tasso di sconto (vedi), regola la circolazione della moneta e vigila sull’attivit€ degli Istituti di Credito (ai quali concede l’autorizzazione ad operare. Amministra, in collaborazione con l’Ufficio Italiano Cambi, le riserve valutarie.

BANCA DEPOSITARIAE’ la banca che tiene in deposito e in custodia i valori mobiliari di un cliente o corrispondente. Quando il cliente ˆ una societ€ di gestione di fondi, la Banca depositaria ˆ incaricata di importanti compiti di controllo a garanzia dei risparmiatori che hanno comprato quote dei fondi. In particolare deve accertare che l’emissione, il rimborso e il calcolo del valore della quota siano rispettino le normative vigenti e il regolamento del fondo stesso.

BANCA EUROPEA DEGLI INVESTIMENTILa Banca europea per gli investimenti (Bei) ˆ l’istituzione finanziaria dell’Unione europea. Finanzia progetti di investimento per contribuire allo sviluppo equilibrato dell’Unione. In quanto banca opera secondo i normali princŒpi che in tutti gli istituti bancari regolano lÆerogazione del credito e collabora con altre istituzioni finanziarie. La Bei non ha scopo di lucro. Mediante la concessione di prestiti e garanzie ha il compito istituzionale di finanziare (normalmente fino al 50 per cento dei costi complessivi) progetti di investimenti finalizzati agli obiettivi di uno stabile e durevole sviluppo economico e sociale. I prestiti possono essere concessi a soggetti sia pubblici sia privati per investimenti in settori quali infrastrutture, energia, industria, servizi e agricoltura. Il capitale sottoscritto ˆ versato dagli Stati membri.

BANCOMATSistema di prelievo automatico del denaro dal proprio conto corrente. Funziona grazie a una tessera magnetica che si inserisce negli appositi distributori (anche di una banca diversa da quella in cui si ha il conto). Tramite la tessera Bancomat, che funziona con un codice segreto conosciuto solo dal possessore, è inoltre possibile effettuare pagamenti in molti negozi.

Può essere richiesta da qualunque correntista, e ha costi e modalità di funzionamento variabili a seconda di quanto contrattato con la banca.

BASE RATE:

Tasso di interesse “esterno” impiegato dalle istituzioni finanziarie per determinare il tasso applicato sulle proprie operazioni. Quest’ultimo è in genere indicato come un determinato valore percentuale (o un determinato numero di “punti base”) eccedente il base rate.

BASIS POINT:

Variazione dello 0,01% di un tasso di interesse. Per esempio, se i tassi salgono da 5,75% a 6%, si dice che il tasso è salito di 25 basis point. In italiano Punti Base.

BAY BACK:

Operazione di riacquisto da parte di una società quotata di una parte delle proprie azioni in circolazione

BEL 20E’ l’indice della borsa di Bruxelles per i 20 titoli più importanti.

BENCHMARKLetteralmente “paletto”. Come dice il nome, esso è un punto di riferimento tramite cui valutare il rendimento di un fondo. Il gestore è obbligato per legge a indicarci periodicamente il comportamento del fondo rispetto a quello di un altro investimento che rifletta l’andamento generale del mercato. Il benchmark è quindi l’”avversario” contro cui il fondo misura la sua forza. Un fondo obbligazionario italiano, ad esempio, potrà calcolare il suo rendimento confrontandolo con l’andamento dei titoli di stato nello stesso periodo. Il benchmark scelto da un fondo ci dice inoltre quale tipo di investimenti e di rischi prevede il gestore. Un’avvertenza: alcune società utilizzano anche altri benchmark per calcolare la commissione di prestazione e se esso è troppo facile da battere (come nel caso di quelli basati sull’inflazione) le prestazioni del fondo risulteranno falsamente positive.

BENI MOBILITutti gli oggetti trasportabili o in grado di muoversi.

BID:

Prezzo di acquisto di un’attività finanziaria negoziata su un mercato

BLUE CHIPS:

Azione di società quotata in Borsa ed appartenenti al segmento di mercato a più elevata capitalizzazione

BONIFICA:

L’insieme degli interventi atti a eliminare le fonti di inquinamento e le sostanze inquinanti o a ridurne le concentrazioni presenti nel suolo, nel sottosuolo e nelle acque superficiali e sotterranee ad un livello uguale o inferiore agli standard fissati dalle norme. Sostanzialmente attraverso la bonifica si raggiunge un grado di salubrità dell’ambiente molto simile a quello naturale, avendo come fine il ripristino della situazione originaria. in un sito bonificato non sussistono particolari limitazioni alle attività che può ospitare: residenziale, commerciale, produttivo. Conclusa la bonifica viene rilasciato un certificato che attesta la validità delle operazioni e l’assenza di inquinamento del sito.

BONIFICO BANCARIOOperazione con cui si trasferiscono dei soldi da un conto corrente ad un altro, anche di due banche diverse in località diverse.

BONUS SHARE:

Azioni da assegnare gratuitamente, in proporzione al capitale detenuto, ai sottoscrittori che avranno conservato per un tempo minimo prefissato la quota azionaria acquistata al momento dell’offerta pubblica di vendita. Strumento usato in Italia e in altri paesi nelle privatizzazioni per incentivare la stabilità dell’assetto azionario.

BORSA SPAIn passato la gestione della borsa spettava a organismi pubblici. Nel 1998 una normativa europea ha stabilito che tale attività debba avere carattere imprenditoriale, e debba essere effettuata da una società per azioni. Dal vecchio consiglio di Borsa è allora nata “Borsa Italiana SPA”, la società privata che organizza e gestisce il mercato azionario.

BOTBuoni ordinari del tesoro. Le “superstar” tra i titoli di Stato (che sono gli strumenti con cui lo Stato chiede i soldi in prestito ai cittadini). I BOT sono titoli senza cedola: chi li compra, allo scadere di una data prefissata, riceverà i suoi soldi indietro aumentati degli interessi, ma fino a quel momento non verrà distribuita alcuna somma parziale. La durata dei BOT può essere trimestrale, semestrale o annuale.

Erano fino a pochi anni orsono l’investimento principe dei risparmiatori italiani: la scadenza breve, la sicurezza ( prestare soldi allo Stato dà più garanzie che prestarli a chiunque altro) e soprattutto gli alti interessi li avevano resi un affare semplice e redditizio anche per l’investitore meno esperto. Chiaramente, a indebitarsi era lo Stato. Oggi la situazione è cambiata a causa del crollo dei tassi d’interesse, ma il BOT continua a rappresentare la pietra di paragone di ogni investimento, e periodicamente torna a far gola ai risparmiatori.

BOTTOM UP:

Stile di gestione specializzato nella selezione di titoli di aziende prescelte indipendentemente dal settore di appartenenza, ma solo sulla base dei dati di bilancio. Si contrappone a top down.

BOW – WINDOW:

Elemento strutturale sporgente dal corpo di fabbrica, generalmente, delimitato da superfici verticali

BRIDGE LOANS:

Prestiti concessi a breve termine in attesa che il prenditore ottenga un finanziamento alternativo ( quale ad esempio un’emissione di azioni o di obbligazioni).

BROKERIl broker è un intermediario finanziario. Il suo lavoro consiste nel agire in nome del suo cliente, eseguendo gli investimenti che questo gli ha ordinato. E’ pagato solo se conclude l’affare, e di solito non ha un rapporto continuativo con le due parti interessate.

BUILDING COORDINATOR:

Manager preposto al maintenance management di un edificio

BUILT TO SUIT:

Letteralmente ” costruito per andar bene “. E’ l ‘ attività di costruzione o modificazione ( ristrutturazione etc ) svolta da un proprietario immobiliare secondo le necessità e le relative indicazioni fornite dal conduttore che andrà ad occupare l’ immobile

BULK LOGISTIC:

Si occupa della gestione e della movimentazione di materiali sfusi (materie prime)

BULLET:

Modalità di rimborso del capitale che prevede il rimborso interamente alla data di scadenza.

BUSINESS PLAN:

Documento contenente la pianificazione dello sviluppo dell’attività di una società.

BVLE’ l’indice della borsa di Lisbona, per i 30 titoli più importanti c’è il BVL30.

CAB “Codice di avviamento bancario”. E’ il numero che identifica la particolare filiale di un istituto di credito.

Può essere richiesta da qualunque correntista, e ha costi e modalità di funzionamento variabili a seconda di quanto contrattato con la banca.

CAC 40E’ l’indice della borsa di Parigi.

CANONE Somma di denaro pagata periodicamente dal conduttore (inquilino) al locatore (proprietario) in cambio del godimento di un immobile. Nel linguaggio comune è chiamato “pagamento dell’affitto” o “l’affitto” (Un esempio è il canone di locazione)

CAPARRA CONFIRMATORIAÈ un anticipo sul prezzo d’acquisto dell’immobile. Viene versata dall’acquirente quando firma il compromesso e impegna entrambi le parti alla conclusione dell’affare. Se l’acquirente si ritira dall’affare perde ciò che ha versato; se è il venditore (cioè chi ha già incassato i soldi) a ritirarsi dall’impegno sarà lui a dover rendere all’acquirente la soma ricevuta, oltre a una penale pari a quanto incassato: in pratica, restituirà il doppio della somma ricevuta. La parte che rispetta i patti (cioè che non si ritira) può ricorrere in giudizio per ottenere quanto stabilito in contratto. Inoltre potrà richiedere un risarcimento del danno subito. Fra privati, quando sul compromesso non è specificato altro, per “caparra” si intende sempre la caparra penitenziale e non la caparra confirmatoria.

CAPARRA PENITENZIALESomma che si versa in anticipo come garanzia in caso di eventuale recesso dal contratto. In questo modo il venditore e il compratore hanno già stabilito che l’uno o l’altro possono recedere dal contratto pagando una penale. Se a recedere è il compratore (cioè chi ha versato la caparra), perde quanto ha versato. Se invece è il venditore a ritirarsi, deve restituire il doppio. Con questo meccanismo viene preventivamente esclusa la possibilità di richiedere al giudice il trasferimento della proprietà o di richiedere un risarcimento di danni. Tra privati, quando sul compromesso non è specificato altro, per “caparra” si intende sempre la caparra penitenziale e non la caparra confirmatoria.

CAP E FLOOR:

I contratti cap e floor equivalgono a portafogli di opzioni sui tagli d’interesse. A date prefissate l’acquirente del cap ha diritto di ricevere la differenza tra dati tassi di mercato e i valori dei tassi determinati nel contratto, se tale differenza è positiva. Con il contratto floor l’acquirente ha il diritto di ricevere la differenza, se positiva, tra i tassi del contratto e dati tassi di mercato. Nei contratti di mutuo più semplicemente si intendono dei limiti prefissati oltre o la di sotto dei quali l’istituto erogatore si impegna a non adeguare i tassi.

CAPIENZASi dice che una somma “trova capienza” in un’altra quando non è superiore a questa.

CAPITAL GAIN“Rendite di capitale“. E’ il guadagno realizzato con un investimento finanziario, cioè la differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita di un qualsiasi strumento finanziario (azioni, obbligazioni, quote di fondi comuni etc..). In quasi tutti i Paesi è un guadagno su cui bisogna pagare le tasse (in Italia, in particolare, la tassazione è stata introdotta nel 1998).

CAPITALE NOMINALE:

Valore nominale di un titolo o, nel caso di un prestito, importo complessivamente erogato.

CAPITAL GAINSSoldi guadagnati grazie a un investimento in titoli (azioni, titoli di stato etc…).

CAPITALE SOCIALEE’ la somma totale che gli azionisti hanno versato per costituire una società.

CAPITALIZZAZIONEE’ il “peso” economico di un’impresa quotata in Borsa. Si ottiene moltiplicando il valore delle sue azioni per il loro numero, e varia a seconda dell’andamento della quotazione. Se esistono 1 000 000 di azioni di un’impresa e il valore di ciascuna è 50000 lire, la capitalizzazione dell’impresa sarà di 1000000*50000=50 miliardi di lire.

Sommando le capitalizzazioni di tutte le imprese si ottiene la capitalizzazione dell’intera Borsa . Quando, per effetto di un crollo dei mercati, sentiamo dire che sono stati “bruciati” 10 mila miliardi, significa che le capitalizzazione di Borsa è diminuita di tale quantità.

CAPITOLATOQuando a un’impresa vengono affidati dei lavori tramite un appalto, è prevista nel contratto una descrizione precisa e dettagliata delle opere da eseguire e dei materiali da impiegare. Questa parte del contratto d’appalto prende il nome di capitolato.

CASA D’EPOCA In teoria è un edificio di almeno cinquant’anni ma nato come signorile. Nella pratica l’espressione si usa anche per un palazzo vecchio ben rimesso a posto. Ad esempio una casa di ringhiera sui Navigli a Milano.

CASH COLLATERAL ACCOUNT:

Tipo di credit enhancement ottenuto in genere da parte di una banca nella forma di un deposito in contanti, opportunamente reinvestibile.

CASH FLOW BOND:

Titoli del tipo ABS emessi nella forma di obbligazioni, per esempio come nel caso delle collateralised mortgage obligation bond.

CATASTOUfficio che cura il censimento di tutti i terreni e immobili in tutto il territorio dello stato, a scopo fiscale. È tenuto dall’UTE del Ministero delle Finanze. Oltre alle mappe, il catasto conserva ed aggiorna i registri che contengono le descrizioni, le intestazioni e le rendite dei singoli immobili.

E’ anche inteso come l’insieme delle operazioni che permettono al fisco di valutare che imposte chiedere per il possesso di ciascun immobile.

CATEGORIA CATASTALELe categorie catastali sono le varie tipologie con cui il catasto classifica gli immobili. Le categorie sono cinque: A (abitazioni), B (edifici a uso collettivo, come caserme o scuole), C (commerciali, come box, negozi, tettoie), D (immobili industriali), E (immobili speciali). Nell’ambito di queste categorie sono operate ulteriori distinzioni, a seconda delle caratteristiche di pregio e di utilizzo dei vari tipi di immobile. Ad esempio, fra le abitazioni si distinguono nove categorie: per le abitazioni sono: A1 (lusso), A2 (civile), A3 (economica), A4 (popolare), A5 (ultrapopolare), A6 (case rurali), A7 (villini), A8 (ville), A9 (immobili storici). Ogni categoria è poi ulteriormente suddivisa in classi, che identificano la qualità e lo stato dell’immobile; in certi casi si può anche arrivare ad avere 20 classi per la stessa categoria, con fortissime oscillazione di valori.Nel rogito è spesso indicata in forma abbreviata con “CAT.”.

CAUZIONESomma di denaro pagata come garanzia. Vedi anche: Caparra.

CECAComunità Europea per il Carbone e l’Acciaio. Istituita nel 1951, è la prima delle Comunità europee. A essa aderirono sei Paesi: Francia, Italia, Repubblica Federale di Germania, Lussemburgo, Belgio e Olanda. L’obiettivo era di creare un mercato comune del carbone e dell’acciaio e di garantire la pace nell’Europa occidentale. Le Istituzioni della CECA, della CEE e dell’EURATOM furono riunite in un unico organismo chiamato CEE a partire dal 1967.

CEEE’ la Comunità Economica Europeanata con la firma dei Trattati di Roma del 25 marzo 1957. Inizialmente comprendeva solo sei paesi europei: Francia, Italia, Belgio, Paesi Bassi, Germania Federale e Lussemburgo. Aveva lo scopo di creare un mercato comune e di favorire uno sviluppo equilibrato delle economie degli Stati membri. A partire dal 1967, sotto questa sigla, furono riunite le istituzioni della CECA, della CEE e dell’EURATOM.

CENTRI COMMERCIALE A TEMA:

Centri Commerciali a tema: comprendono punti vendita specializzati in una sola categoria (fashion, antiquariato, gioielli, sport wear, toys, casa…) oppure punti vendita appartenenti a più categorie che si rivolgono a specifici target di consumatori (singles, teen-agers, turisti). Generalmente è il complesso dell’offerta del Centro che fa da ancora, anche se attualmente compaiono sempre più le attività di ristorazione e di leisure ad aumentarne la forza di attrazione.

CENTRI COMMERCIALI ( Classificazione):

Per dimensione e tipologia: Centro Commerciale di vicinato o piccolo Centro: GLA non superiore ai 5.000 mq Centro Commerciale di medie dimensioni: GLA compresa fra i 5.001 mq ed i 20.000 mq. Grande Centro Commerciale: GLA compresa fra i 20.001 mq ed i 40.000 mq. Centro Commerciale Regionale: GLA superiore ai 40.000 mq. Per localizzazione: L’ubicazione del Centro permette di evidenziare tre distinte categorie di localizzazione: urbana: rappresentata dalle aree centrali ad alta densità commerciale; periferica: ovvero in zone semicentrali o al limite dell’area urbana, ad intensità commerciale limitata; extra urbana: in aree a scarsa densità commerciale, ma ben servita da importanti vie di comunicazione. Per tipo di utilizzo: Singolo: quando è inserito in un complesso immobiliare utilizzato unicamente a Centro Commerciale; Multiplo: quando é inserito in un complesso polifunzionale (residenziale, direzionale, funzioni pubbliche, hotel ecc.)

CENTRI COMMERCIALI DI RINNOVO URBANO:

Centri Commerciali di rinnovo urbano: costituiscono elemento fondamentale di rivitalizzazione di aree urbane in declino o del riutilizzo di zone deindustrializzate. In questi Centri un ruolo fondamentale è giocato dalle attività di entertainment, dalla ristorazione e dalle attività di servizio alla clientela, mentre il merchandising mix commerciale è soprattutto collegato alla mission del complesso, alla sua ubicazione ed alla clientela residente e/o turistica che si vuole attrarre. La loro dimensione è correlata all’area in ristrutturazione ed al progetto complessivo.

CENTRO COMMERCIALE ( Definizione):

Per Centro Commerciale si intende un complesso di esercizi indipendenti pianificato e realizzato con criteri univoci, la cui dimensione, merchandising mix, servizi comuni, attività complementari e parcheggio sono commisurati all’area di attrazione e che si avvale permanentemente di una gestione e di una immagine unitaria/coordinata. Un Centro Commerciale deve quindi presentare e soddisfare i seguenti requisiti: criterio unitario di ideazione, sviluppo, concezione architettonica; pluralità di insegne commerciali e servizi diversificati; esistenza di superfici despecializzate o specializzate che funzionino da unità trainanti locomotive, o ancore tali da assicurare forza di attrazione per il complesso del Centro; presenza di un parcheggio le cui caratteristiche siano rapportate alla tipologia, dimensione del centro ed affluenza prevista; il parcheggio può essere ad uso esclusivo del Centro o ad uso misto con altre attività; composizione ed organizzazione di una offerta commerciale e di servizi diversificati, stabilita a livello studi di fattibilità in relazione all’area di attrazione; gestione unitaria espletata da un soggetto autonomo ad hoc preposto, che garantisca tutte le prestazioni ed i servizi collegati alla gestione immobiliare, alla gestione commerciale, alla direzione del Centro ed alla promozione continuative dell’immagine comune; presenza di un Consorzio, Associazione o oltre forme giuridiche ammesse dalla Normativa vigente degli operatori presenti nel Centro.

CIRCOLAZIONE INTERBANCARIAE’ la circolazione di denaro grazie alla quale possiamo fare dei pagamenti a nome di una banca presso gli sportelli di un’altra. In realtà il denaro, materialmente, non circola affatto. L’operazione è gestita da una rete di collegamento elettronica ed è tutta “virtuale”: l’importante è che le due banche riconoscano che i soldi in questione sono passati da una all’altra.

CIRCUITO DI SCAMBIO Organizzazione internazionale che permette lo scambio di periodi di soggiorno tra proprietari di quote di multiproprietà. Le più importanti sono Rci e Interval International

CITY LOGISTIC:

Distribuzione merci nei centri urbani

CLASSE CATASTALEE’ un criterio di classificazione degli immobili che si aggiunge alla categoria catastale. Le classi catastali sono in numero molto variabile, e vengono attribuite dall’Ufficio tecnico erariale. Nel rogito è spesso abbreviata con “CL.”.

CLASSIFICAZIONE ASSOGESTIONIE’ la suddivisione dei fondi comuni in varie famiglie sulla base del tipo di investimenti che fanno. Viene redatta da Assogestioni (l’associazione di categoria delle società di gestione del risparmio), e varia nel tempo con l’aumentare dei fondi e della loro specializzazione. Se nel 1984, anno zero per i fondi comuni italiani, bastava una semplice suddivisione in azionari, bilanciati, obbligazionari puri e obbligazionari misti, oggi le categorie sono 25, e tenderanno ad aumentare mano a mano che nasceranno fondi sempre più particolari e specializzati. Bisogna ricordare che non tutti i fondi commercializzati in Italia partecipano alla classificazione. Questa riguarda solo i prodotti delle società che aderiscono ad Assogestioni (tutte le sgr italiane, ma non tutte quelle estere).

CLAUSOLA PENITENZIALEClausola presente nella proposta irrevocabile che consente ad acquirente e venditore, dietro pagamento di una certa somma, di non concludere in ogni momento la compravendita.

CLOSED MORTGAGE:

Prestito garantito da ipoteca su beni immobili nel quale i beni non possono essere impiegati come garanzia per altri finanziamenti e nel quale il rimborso anticipato è soggetto all’approvazione dei possessori dei titoli di credito legati al prestito

COLLAR :

Definizione inglese che si usa per definire i mutui con una sorta di protezione, cioè quando è fissato un tasso massimo,detto anche CAP. Ci sono anche soluzioni con punto minimo detto FLOOR, oltre il quale il tasso non può scendere

COLLATERAL INVESTED ACCOUNT:

Tipo di credit enhancement esterno (con caratteristiche analoghe a una tranche subordinata), che può essere acquistato individualmente da un terzo soggetto o cartolarizzato e collocato sul mercato.

COLLATERALISED BOND OBLIGATION (CBO):

Cash flow bond emessa a fronte della cessione di obbligazioni o di altri titoli a reddito fisso.

COLLATERALISED LOAN OBBLIGATION (CLO):

Cash flow bond emessa a fronte della cessione di un portafoglio di prestiti bancari.

COLLATERALISED MORTGAGE OBBLIGATION (CMO):

Cash flow bond emessa a fronte della cessione di un portafoglio di mutui ipotecari.

COLLOCAMENTO:

Il procedimento di emissione del titolo sul mercato o comunque (nel caso di collocamento privato) nei confronti degli investitori.

CO-MANAGER:

La maggior parte delle Ipo e delle offerte secondarie presentano più di un underwriter. E’ chiamato lead-manager chi controlla l’offerta, i restanti underwriter sono detti co-manager.

COMITATO DELLE REGIONI E’ un organismo istituito dal Trattato di Maastricht. È composto da 222 membri rappresentanti delle collettività regionali e locali, nominati per 4 anni dal Consiglio su proposta degli Stati. È un organo consultivo, che Vigila sul rispetto dell’identità e delle prerogative regionali e locali. Deve essere obbligatoriamente consultato in settori come la politica regionale, l’ambiente e l’istruzione.

COMITATO ECONOMICO E SOCIALEE’ un organismo consultivo, composto da 222 membri che rappresentano le diverse categorie del mondo economico e sociale. Viene obbligatoriamente consultato dal Consiglio e dalla Commissione prima che siano adottate decisioni in materia di occupazione, affari sociali, formazione professionale ecc. Il Comitato può esprimere pareri di propria iniziativa ed è l’organismo che consente al mondo sociale, del lavoro e ai loro organismi di rappresentanza di partecipare attivamente allo sviluppo dell’Unione.

COMMISSIONE DI GESTIONE:

Commissione applicata a titolo di compenso per l’attività di gestione dei valori mobiliari del fondo e rappresenta quella percentuale del patrimonio totale del fondo che la società di gestione trattiene. La commissione di gestione è normalmente più alta per i fondi azionari e più bassa per quelli obbligazionari. Questa commissione è calcolata e trattenuta quotidianamente dalla società di gestione, ed è direttamente applicata al valore quotidiano della quota del fondo. In questo senso la commissione di gestione non è un costo palese: i rendimenti del fondo calcolati sull’andamento della quota sono già comprensivi della stessa commissione di gestione. Dal punto di vista pratico questa commissione tende a ridurre il rendimento complessivo del fondo: infatti a parità di performance lorda di due fondi, quello con una commissione di gestione superiore sarà penalizzato ed avrà quindi un minore rendimento. Nel caso delle gestioni patrimoniali le commissioni di gestione, pur avendo lo stesso significato, sono normalmente calcolate su base trimestrale e sono palesemente espresse, quindi appaiono in modo più chiaro all’investitore.

COMMISSIONE DI INCENTIVO O DI PERFORMANCEE’ una “ricompensa” che alcuni gestori ci chiedono in caso di buon andamento del fondo, come un “premio alla bravura”. Sulla legittimità di tale spesa aggiuntiva, non tutti sono concordi. Se è vero infatti che non c’è nulla di negativo nel ricompensare chi lavora bene, è altrettanto vero che il buon andamento del fondo è già di per sé fonte di guadagno extra per il gestore, poiché le sue commissioni di gestione aumentano con gli utili e sale il numero dei suoi sottoscrittori.

Altro problema è la difficoltà di valutare la bravura del gestore. Se questo infatti si pone dei traguardi troppo facili da raggiungere (vedi benchmark), potrà illuderci di essere più bravo di quanto non sia. E’ quindi opportuno leggere attentamente nel prospetto informativo quale sia il benchmark indicato per l’eventuale commissione di prestazione.

COMMISSIONE DI MASSIMO SCOPERTOE’ uno dei prezzi da pagare per ottenere un prestito dalla banca. Ogni tre mesi la banca guarda quale è stato il massimo livello di “rosso” che abbiamo raggiunto, e su di esso calcola una percentuale che dobbiamo versarle. E’ importante, quando si apre un conto, sapere bene qual è la percentuale che determina tale commissione.

COMMISSIONE DI SOTTOSCRIZIONEE’ il prezzo da pagare per entrare in un fondo comune. Essa si calcola in percentuale sul totale che abbiamo versato. In taluni casi essa è assente, spesso però a prezzo di aumenti sulle altre commissioni.

COMMISSIONE DI SWITCHUna società di gestione ha sempre a disposizione diversi fondi comuni. A volte chi ha investito in un fondo preferisce spostare il suo investimento su un altro fondo della stessa società. Tale commissione è il costo da pagare per effettuare questa operazione detta “switch” (conversione).

Quando un gestore ci propone di cambiar fondo, bisogna quindi ricordare che non si tratta di solito di un’operazione gratuita.

COMMISSIONE EUROPEAE’ composto da venti membri, di cui due provenienti da Francia, Italia, Germania, regno Unito, Spagna, e uno da ciascuno degli altri stati dell’Ue. Le decisioni sono prese a maggioranza. Il mandato è quinquennale e rinnovabile. La Commissione europea incarna e difende l’interesse generale dell’Unione. Il presidente e i membri della Commissione sono nominati dagli Stati membri previa approvazione del Parlamento europeo. Dal momento che ha diritto di iniziativa legislativa, propone i testi legislativi da presentare al Parlamento e al Consiglio. In qualità di organo esecutivo, garantisce l’esecuzione delle leggi europee (direttive, regolamenti, decisioni), del bilancio e dei programmi adottati dal Parlamento e dal Consiglio. In quanto custode dei trattati, vigila sull’applicazione del diritto comunitario insieme alla Corte di Giustizia. In qualità di rappresentante dell’Unione sulla scena internazionale, negozia gli accordi internazionali, essenzialmente in materia di commercio e cooperazione.

COMODATO Concessione a titolo gratuito dell’uso di un bene. In campo immobiliare si applica in genere quando si vuole ufficializzare che una casa di proprietà viene abitata da un familiare, ottenendo in questo modo vantaggi fiscali su Irpef e Ici. CI sono due differenze fondamentali con la locazione: 1) la gratuità del contratto; 2) la durata, che può essere interrotta non appena il legittimo proprietario intenda utilizzare per sé l’immobile.

COMPRAVENDITAE’ l’atto notarile (rogito) finale con cui si diventa proprietari dell’unità immobiliare.

COMPRAVENDITA IMMOBILIARE Nel linguaggio comune, è definito come il contratto in cui il venditore vende all’acquirente un bene immobiliare.

COMPROMESSO Nel linguaggio comune, è definito come il contratto preliminare in cui il venditore si impegna a vendere, e chi acquista si impegna a comprare. E’ un impegno ufficiale preso davanti a un notaio: per questo tipo di contratto è prevista la forma scritta (articolo 1350 del Codice civile).

CONCESSIONARI DEL SERVIZIO DI RISCOSSIONEBanche cui il ministero delle finanze affida la riscossione dei tributi.

CONCESSIONE EDILIZIAÈ il documento comunale, rilasciato dal Sindaco, indispensabile per chi vuole costruire un’edificio o eseguire una ristrutturazione, generalmente dietro pagamento di oneri, purché la destinazione d’uso e i volumi realizzati rispettino gli strumenti urbanistici. Qualsiasi difformità dalla concessione costituisce abuso edilizio. Un’abitazione con abusi non sanati non può essere venduta.

CONCERTAZIONE:

Rappresenta i processi di interazione e di negoziazione tra soggetti diversi, nella fase di definizione delle scelte che riguardano una città o un territorio. Di solito è riferito al dialogo tra soggetti istituzionali (comuni, province, regioni, comunità montane, comprensori, autorità di bacino, ecc.), agenzie pubbliche (enti di gestione di ferrovie, strade, acquedotti, fonti di energia, mezzi di comunicazione, ecc.) e soggetti privati (sindacati, associazioni di categoria, organizzazioni economiche e imprenditoriali, imprese, cooperative, partiti, ecc.). Spesso il termine viene confuso con quello di “partecipazione”; in realtà i due concetti sono molto diversi, perché la concertazione è già mediata da un concetto di “rappresentanza” preesistente al momento in cui il dialogo tra i diversi soggetti prende corpo e si svolge in prevalenze tra soggetti in qualche modo istituzionalizzati, mentre la partecipazione è un processo più allargato che coinvolge gli abitanti e le loro spontanee forme di organizzazione.

CONDOMINIOComproprietà all’interno dello stesso immobile.

CONDONO EDILIZIOProvvedimento di legge, detto anche “Sanatoria”, con il quale si consente, pagando determinate penali, di regolarizzare le violazioni edilizie commesse nel passato. Se ci sono difformità tra la planimetria originariamente depositata in catasto e quella attuale vi sono due possibilità o si tratta di semplici irregolarità formali sanabili con una semplice segnalazione in catasto o invece si tratta di irregolarità sostanziali, che violando leggi e regolamenti urbanistici andavano “sanate” mediante il condono edilizio. Non è possibile vendere una casa non condonata. Gli ultimi condoni concessi in Italia risalgono al 1987 e al 1994. Non tutti i tipi di violazione edilizia possono regolarizzati tramite il condono.

CONDUTTORE Inquilino, cioè titolare di un contratto di locazione (conduttore locatario)

CONDUZIONEIl fatto di aver preso in affitto qualcosa da qualcuno.

CONDUZIONE ASSOCIATASi verifica quando una cosa è presa in affitto da più persone (anche se contribuiscono a pagare il canone in modo differente).

CONFEDILIZIA La maggiore associazione dei proprietari edilizi

CONFERENZA DEI SERVIZI:

È una particolare procedura prevista dalla Legge n. 241/90 di semplificazione dell’azione amministrativa che viene attivata, di regola, quando sia opportuno effettuare un esame contestuale di vari interessi pubblici coinvolti in un procedimento amministrativo, ovvero, quando l’amministrazione procedente debba acquisire intese, concerti, nulla osta o assensi di altre amministrazioni pubbliche e non li ottenga, entro quindici giorni dall’inizio del procedimento, avendoli formalmente richiesti. La conferenza tra i rappresentanti di tutte le amministrazioni interessate è, inoltre, lo strumento per il perfezionamente dello “accordo di programma”.

CONFIDIConsorzi o cooperative di garanzia collettiva sui fidi. Sono costituiti localmente su iniziativa delle piccole e medie imprese al fine di favorirne l’accesso al sistema creditizio.

CONGUAGLIOQuando una somma non viene pagata nella giusta misura (perché si è versato troppo o troppo poco), il conguaglio è il calcolo della differenza in più o in meno. In generale, con “conguaglio”, si intende la somma stessa che viene pagata per ripianare.

CONSENSUS:

Esprime le previsioni sull’andamento delle principiali variabili finanziarie e dei risultati societari come media delle opinioni espresse dagli analisti dei principali Uffici Studi del mondo.

CONSERVATORIA DEL REGITRO Ufficio dove si conservano e si aggiornano i documenti che attestano i passaggi di proprietà degli immobili

CONSIGLIERI DI CONDOMINIOSono il collegamento tra l’assemblea dei condomini e l’amministratore del condominio. Sono eletti dall’assemblea e operano su sua delega (non possono cioè prendere decisioni autonome).

CONSIGLIO EUROPEOHa sede a Bruxelles. Composto dai Ministri dei Governi degli Stati membri dell’unione, è il centro delle decisioni politiche della Comunità. Provvede al coordinamento della politica economica generale degli Stati dell’Unione. Inoltre esercita anche un potere decisionale. A esso competono: un diritto di iniziativa; poteri legislativi e poteri di controllo nei confronti della Commissione e della Corte di Giustizia; poteri di nomina dei membri di altri organi.

CONSOBCommissione nazionale per le società e la Borsa (istituita per legge nel 1974). E’ l’organo di controllo che vigila sul corretto funzionamento delle operazioni di Borsa e sulla trasparenza delle società interessate. La sua azione è intesa a proteggere soprattutto i piccoli investitori. Ad essa spetta anche ammettere alla quotazione in Borsa le società che vogliono farlo. E’ composta da un presidente e da quattro membri nominati ogni cinque anni dal Presidente della Repubblica.

CONTO CAPITALESi dice che un contributo è concesso “in conto capitale” quando ci aiuta a pagare la somma presa in prestito e non gli interessi su di questa. Un contributo concesso “non in conto capitale”, invece, serve solo a pagare gli interessi (ad esempio quando lo Stato sovvenziona chi ha stipulato un mutuo pagandogli parte degli interessi).

CONTO CORRENTEContratto che regola i movimenti di denaro tra la banca e il cliente (prelievi, depositi etc..).

CONTROPARTE DI UN CONTRATTO “CAP”:

Soggetto che, nell’ambito di un’operazione di cartolarizzazione, è controparte di un contratto derivato del tipo “cap”.

CONTROPARTE DI UN CONTRATTO “SWAP”:

Soggetto che, nell’ambito di un’operazione di cartolarizzazione, è controparte di un contratto swap.

COOPERATIVA Gruppo di soci che con pari diritti e doveri si fanno promotori di un’iniziativa imprenditoriale. In campo immobiliare formare una cooperativa significa unirsi per costruire direttamente una casa. Il minimo dei soci per dare vuta a una cooperativa è 18.

COORDINATE BANCARIESono i numeri che permettono a chi fa un bonifico di indicare su quale conto corrente versare i soldi. Essi comprendono:

- Codice ABI (che identifica l’istituto di credito)

- Il codice CAB (che identifica la particolare filiale dell’istituto)

- Il numero di conto corrente.

CORE AREA:

Include scale, ascensori, disimpegni comuni e cavedi per la parte non affittabile e servizi igienici, mobiletti fancoils, le strutture interne come pilastri e muri portanti per la parte affittabile

CORPORATE GOVERNANCE:

Locuzione con cui si fa riferimento al governo dell’impresa, ovvero agli organi dell’azienda e alle loro relazioni, ad esempio, sulla ripartizione dei compiti, l’assunzione delle responsabilità o l’esercizio reale del potere di prendere decisioni

CORTE DEI CONTI EUROPEALa Corte dei conti europea controlla la legittimità e la regolarità delle entrate e delle spese dell’Unione e accerta la sana gestione finanziaria del bilancio europeo. La sua azione generale si traduce nella presentazione di una relazione annuale di bilancio realizzata dopo la chiusura di ciascun esercizio. La Corte dei Conti è composta da 15 membri eletti di comune accordo per sei anni dagli Stati membri previa consultazione con il Parlamento europeo.

CORTE DI GIUSTIZIA EUROPEALa Corte di Giustizia europea assicura il rispetto e l’interpretazione uniforme del diritto comunitario. È competente a conoscere le controversie che possono sorgere tra gli Stati membri, le istituzioni comunitarie, le imprese e i privati. Nel 1989 le è stato affiancato il Tribunale di primo grado. Ha sede a Lussemburgo, è composta da 15 giudici, assistiti da 9 avvocati generali, nominati di concerto dagli Stati membri per un mandato, rinnovabile, di sei anni.

COVERED WARRANTIl “covered warrant” è uno strumento finanziario simile al warrant, cioè un certificato che dà diritto (ma non obbliga) a acquistare o vendere in una data futura a un prezzo stabilito in anticipo. Così come i warrants, i c.w. si possono a loro volta comprare o vendere. Le differenze con i warrants sono tuttavia molteplici:

- obbligano a comprare o vendere ENTRO una data, ma non necessariamente a quella data.

- Non si riferiscono unicamente ad azioni, ma permettono di fare affari sulle cose più diverse (indici di borsa, tassi di interesse etc..)

- Se riguardano la compravendita di azioni, non possono essere emessi dalla società interessata (stessa cosa per i titoli di stato).

- Come per i future, alla scadenza non sempre vangono scambiati materialmente i titoli, ma solo la differenza di prezzo tra la sottoscrizione e la scadenza.

CREDITOPrestazione in beni, servizi o denaro in cambio di una controprestazione futura, mediante l’offerta di garanzie (vedi). In base al tipo di garanzia si può parlare di credito reale, garantito da un bene mobile o immobile, o credito personale, garantito dall’intero patrimonio del debitore.

CREDIT ENHANCEMENT:

Iniziativa presa dal soggetto originator di un’operazione di cartolarizzazione per contrastare il rischio di un’eventuale negativa performance degli attivi ceduti e ridurre in questo modo i rischi di perdita o migliorare il giudizio di rating. Il credit enhancement può essere interno (come nel caso della subordinazione o della overcollateralisation) o esterno (per esmpio attraverso lettere di credito o in generale garanzie di terzi soggetti).

CREDITO ROTATIVO:

Credito che prevede la ricostituzione del capitale disponibile in funzione dei rimborsi progressivi da parte del soggetto finanziato.

CUCINA ABITABILE E’ tale quando vi possono mangiare almeno 4 persone. Il locale quindi deve avere superficie non inferiore ai 10 metri quadrati. Il tinello è una cucina abitabile direttamente comunicante con una sala; se di piccole dimensioni si chiama semplicemente angolo cottura.

DAXE’ l’indice della borsa di Francoforte.

DEBITO MEZZANINO:

Forma di debito ad alto rendimento, che in termini di priorità relativamente ai pagamenti si colloca tra il patrimonio e il debito in senso stretto.

DEBITO PUBBLICOÈ il totale del debito accumulato da un Paese nei confronti dei propri cittadini e\o verso l’estero per coprire il suo fabbisogno finanziario.

DEFAULTRappresenta il mancato rispetto di una delle clausole presenti in un accordo di prestito, come ad esempio il mancato rimborso di una rata o il mancato pagamento di una cedola di una obbligazione. Letteralmente vuol dire insolvenza.

DEDUCIBILE, DEDURRE, DEDUZIONELe imposte che dobbiamo pagare dipendono dal nostro “reddito imponibile”. Più è alto, più imposte paghiamo. La legge consente di sottrarre dal reddito imponibile il denaro speso per cose necessarie (esempio: assistenza ai disabili, contributi previdenziali etc…). In questo modo le imposte da pagare risultano minori, perchè abbiamo ridotto il reddito in base alle quali vengono calcolate.Per fare tale “deduzione”, lo stato ci chiede di fornirgli la ricevuta dei pagamenti in questione (detti “spese deducibili”). Non bisogna confondere la deduzionecon la detrazione, che avviene non riducendo il reddito ma riducendo l’imposta stessa.

DEFICIT ANNUALE PUBBLICOIl deficit pubblico annuale è il saldo negativo, che si verifica quando le uscite del settore pubblico superano le entrate nel corso di un anno. In presenza di una spesa pubblica più accentuata della crescita delle entrate tributarie, di una forte crescita degli interessi sul debito pubblico e dell’inflazione, in Italia il rapporto tra deficit pubblico era superiore al limite del 3% fissato a Maastricht per entrare nell’euro. In seguito, severe politiche di contenimento della spesa pubblica hanno fatto abbassare progressivamente questo rapporto fino a portarlo all’attuale 1,5%.

DELEGAAtto con cui diamo diritto a qualcun altro di fare qualcosa al posto nostro. In ambito bancario è l’autorizzazione che il titolare di un conto corrente dà a un’altra persona per permetterle di fare operazioni sul suo deposito.

DEPOSITO CAUZIONALE Somma versata a garanzia. Nella locazione la versa l’inquilino per garantire la buona conservazione della casa.

DESTINAZIONE D’USO:

Funzione (residenza, attività produttive ecc.) a cui, in base alle norme urbanistiche e edilizie o nei fatti, è destinato uno spazio o edificio urbano. Può essere principale, quando qualifica le caratteristiche di una zona, complementare quando integra quella principale; eventuale quando pur non rientrando nei primi due casi non è esplicitamente in contrasto con essi.

DETRAIBILE, DETRARRE, DETRAZIONELa legge prevede che dal totale delle imposte da pagare si possano detrarre, cioè sottrarre, delle somme. Per esempio, dall’IRPEF si possono detrarre le somme spese per il sostentamento dei familiari a carico, per le cure mediche etc…La detrazione si distingue dalla deduzione poichè quest’ultima consente di sottrarre somme non direttamente dalle imposte, ma dal reddito su cui queste si calcolano.

DIA:

È la sigla di Dichiarazione di inizio attività. È una certificazione redatta da un professionista abilitato che consente di avviare i lavori per interventi edilizi privati minori senza dover attendere autorizzazioni o nulla osta. L’unica condizione è che venga presentato un progetto redatto e certificato da un professionista abilitato, in grado di accertare il rispetto delle norme urbanistico-edilizie.

DICHIARAZIONE DEI REDDITIE’ il documento con cui comunichiamo allo Stato quanto abbiamo guadagnato nell’anno appena trascorso al fine di calcolare le tasse da pagare.

DIMORA Abitazione temporanea di una persona.

DIRITTO D’USOChi acquista questo diritto può usare liberamente la casa, e anche affittarla o ricavarne reddito in altro modo, ma con un limite preciso: quello dei bisogni effettivi propri o della propria famiglia, valutato secondo la sua condizione sociale. In pratica questo contratto è usato più che altro per i fondi agricoli. Questo diritto non può essere ceduto. Viene anche chiamato anche “usufrutto”

DIRITTO DI ABITAZIONEConsiste nella possibilità di abitare la casa, limitatamente ai bisogni propri e della propria famiglia. E’ un diritto che non può essere né venduto né dato in affitto.

DIRITTO DI SUPERFICIE Diritto ad utilizzare un immobile senza però acquisire anche il possesso del terreno su cui è edificato. Dura fino a 99 anni. In pratica è come una locazione a lunghissomo termine per cui si sia versato in anticipo un canone complessivo. Per il diritto italiano infatti un edificio è posseduto da chi possiede il terreno.

DIVIDENDIChi possiede azioni di una società possiede una parte del suo capitale. Se la società va bene e genera degli utili, ogni azionista riceve la sua parte, in rapporto al numero di azioni che possiede. I dividendi sono le somme che vengono distribuite agli azionisti alla fine di ogni esercizio (tipicamente ogni 12 mesi).

DOMICILIAZIONE DELLE BOLLETTEServizio offerto dalle banche che permette ai clienti di pagare le bollette (telefono, luce, gas) nonché affitto, imposte e tasse, direttamente con addebito in conto corrente.

DOMICILIOLuogo dove si svolgono tutti o quasi gli affari di una persona.

DUAL INCOME TAX (DIT)E’ un sistema di tassazione che applica un’aliquota d’imposta ridotta (19%) a una determinata parte del reddito d’impresa.

DUE DILIGENCE:

Letteralmente ” diligenza dovuta “, in pratica quella ” del buon padre di famiglia ” . Per definizione comune, è l’insieme di attività (svolte solitamente e preventivamente in caso di investimento, e generalmente ad opera di consulenti specializzati esterni ) , mirate ad approfondire – solitamente in più step – la situazione tecnico- edilizia, urbanistica, ambientale, amministrativa, fiscale e di mercato di un immobile, o di una società proprietaria di immobili. Processo d’indagine che unisce la verifica dello stato di fatto con quella documentale.

EBIT:

Acronimo di Earnings Before Interest and Taxes. Corrisponde al risultato operativo (RO) di una società.

EBITDA:

Acronimo di Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization. Corrisponde al margine operativo lordo (MOL) di una società.

ECO-AUDITING :

Letteralmente ” verifica ambientale ” . E’ l’ indagine conoscitiva sistematica mirata all’ identificazione delle sostanze pericolose eventualmente presenti in un fabbricato o in un terreno.

ECNI nuovi mercati elettronici privati che si sono affiancati alla borsa “ufficiale”. In essi è possibile trattare fino a tarda sera i titoli del mercato principale.

ECUUnità di misura monetaria in uso nell’ambito dei paesi aderenti allo SME, rappresentava un valore intermedio calcolato in base alle singole valute che lo componevano. Dal 1 gennaio 1999 l’Ecu non esiste più ed è sostituito dall’Euro (1 Ecu = 1 Euro).

EDIFICAZIONE:

Modalità di insediamento degli edifici, singolarmente o a gruppi, sul territorio. Può essere chiusa, aperta, estensiva o intensiva a seconda delle forme e delle densità in cui si realizza.

EMITTENTE:

Soggetto emittente dei titoli ABS nell’ambito di un’operazione di cartolarizzazione, tipicamente rappresentato dalla società-veicolo (special purpose vehicle o SPV).

ENVIROMENTAL LIABILITIES :

Letteralmente ” passività ambientali ” , cioè gli elementi di ” non sicurezza ” di un edificio e di un suolo, a causa di attività – non solamente industriali – inquinanti , con materiali pericolosi. Presuppongono forzatamente interventi di bonifica e comunque di ” messa in sicurezza “, e conseguentemente abbattono il valore commerciale dell’ immobile. Spesso conducono a contenzioso.

ENVIRONMENTAL FORENSICS (EF):

E’ un termine intraducibile in italiano, che nella sua generalità si riferisce al complesso delle discussioni che coinvolgono le discipline e le applicazioni professionali dell’ambiente, insieme agli studi di diritto ambientale ed alle evoluzioni normative della materia.

ENVIRONMENTAL PROTECTION AGENCY (EPA):

Agenzia USA per la protezione dell’ambiente

EOEE’ l’indice della borsa di Amsterdam.

EQUALIZZATOREMeccanismo matematico che si applica alla tassazione di certe rendite finanziarie. Il governo ha introdotto l’equalizzatore perché non tutti gli investimenti erano tassati nello stesso modo. In particolare erano trattati diversamente l’investitore in regime di dichiarazione o di risparmio amministrato e quello in regime di risparmio gestito.

L’equalizzatore si usa quando investe per più di un anno in uno dei seguenti settori:

- Partecipazioni azionarie

- Titoli di credito e obbligazioni

- Valute e metalli preziosi

- Cessioni di rapporti che producono redditi di capitale

- Fondi comuni esteri

L’effetto sostanziale è di correggere l’aliquota fissa del 12,5% introdotta nel 1998 sulle rendite finanziarie.

EQUITY:

Capitale di finanziamento di un’impresa, corrispondente al patrimonio netto, costituito dal capitale investito o dai soci, dalle riserve e dall’utile.

EREDITA’ GIACENTEE’ l’eredità che per qualche ragione non passa all’erede, e rimane dunque in affidamento a un curatore, in attesa che l’erede la possa o la voglia accettare.

EROGAZIONI LIBERALISono offerte volontarie a favore dello Stato o di enti senza fini di lucro che svolgano attività socialmente utili. Sono spese detraibili.

ESECUZIONE Vendita coatta (cioè fatta per forza di legge e non per volontà del proprietario) di un immobile dato in garanzia di un debito.

ESTRATTO CONTOE’ il documento che la banca ci invia periodicamente per informarci di tutti i movimenti di denaro avvenuti sul nostro conto corrente. La cadenza con cui ricevere l’estratto conto può essere decisa dal correntista, ed è inoltre possibile ottenerne una versione ridotta allo sportello bancomat. Bisogna ricordare che, secondo la legge banceria, ogni contestazione sull’estratto conto va fatta entro 60 giorni dalla spedizione.

EURE’ il codice ISO dell’euro, così come ITL è quello della lira italiana e USD è quello del dollaro.

EURATOM O CEEAComunità Europea dell’Energia Atomica. E’ stata istituita il 1° gennaio 1958 contemporaneamente alla CEE, in seguito alla firma dei Trattati di Roma del 25 marzo 1957. I suoi obiettivi principali erano: svolgere un’attività di ricerca e di sviluppo dell’energia nucleare; creare un mercato comune dei combustibili nucleari; controllare l’industria nucleare in modo da proteggere la salute dei cittadini. A partire dal 1967 le istituzioni della CECA, della CEE e dell’EURATOM vennero fuse sotto un’unica sigla: CEE.

EURIBOR(Euro interbank offered rate) Costo del denaro per le transazioni interbancarie a breve termine; indica il tasso a cui le banche regolano le loro transazioni in Euro : è il tasso interbancario di riferimento utilizzato nei Paesi dell’Unione Monetaria. Esso si calcola facendo la media dei tassi di interesse applicati dalle principali banche dell’Unione. Viene calcolato giornalmente e serve come riferimento per fissare l’interesse nei mutui a tasso variabile (e viene detto per questo “parametro di indicizzazione”). E’ di gran lunga il parametro più adoperato per calcolare le variazioni dei tassi dei mutui.

EURIRS :

Tasso interbancario di riferimento, utilizzato come parametro di indicizzazione dei mutui ipotecari a tasso fisso. E’ diffuso giornalmente dalla Federazione Bancaria europea ed è pari ad una media ponderata delle quotazioni alle quali le Banche operanti nell’Unione Europea realizzano l’Interest Rate Swarp( vedi I.R.S.).

EUROTASSAContributo politico una tantum introdotto nel dicembre 1996 durante il governo Prodi nell’ambito delle politiche di risanamento della finanza pubblica per raggiungere l’obiettivo Europa. In totale portò nelle casse dello stato 5000 miliardi. Il contributo non fu uguale per tutte le famiglie, ma gravò su ciascuna in base al reddito. Si può stimare che il 40% di famiglie italiane con redditi bassi e medio-bassi ha contribuito in media per meno di 26 mila lire, mentre le famiglie ad alto reddito hanno pagato in media circa 300 mila lire. Inoltre, più del 60% delle famiglie con redditi bassi è stata esentata dal pagamento dell’Eurotassa, mentre hanno contribuito quasi tutte le famiglie con redditi medi, medio-alti e alti.

EXCESS SPREAD:

Valore degli interessi prodotti dal portafoglio di asset cartolarizzati al netto delle spese sostenute per l’operazione, comprensive dei costi operativi e degli interessi pagati sui titoli emessi. L’excess spread può essere utilizzato per coprire perdite che si verifichino durante la vita dell’operazione o per effettuare un accantonamento a fronte di possibili perdite future.

FATTURATOIl volume di affari che risulta dal totale delle fatture emesse da un’impresa.

FACILITY MANAGEMENT:

Letteralmente ” gestione di attrezzature/servizi ” ( facility ) . E’ l’ attività aziendale preposta alla gestione degli immobili strumentali di un’ azienda /ente, sia dal punto di vista degli spazi che dei servizi correlati. Spesso comprende anche i servizi alle persone

FACTORY OUTLETS CENTERS:

Si tratta di aggregazioni di punti vendita dove vengono offerte rimanenze, resi, linee sperimentali, eccedenze di produzione di articoli di marca a prezzi scontati. Sono generalmente di ampia dimensione, localizzati in un’area extra urbana ben fornita di vie di comunicazione e si completano con servizi di ristorazione e per il tempo libero.

FIB30E’ il future sull’indice Mib30

FIAIP Federazione italiana agenti immobiliari professionali. Organizzazione di categoria degli agenti immobiliari aderente a Confedilizia.

FIDEJUSSIONEIn certi casi (ad esempio quando il mutuo che richiediamo è molto elevato) la banca richiede che qualcuno ci copra con una garanzia personale, chiamata fidejussione. Sarà questo nostro “garante”, generalmente un parente stretto, a restituire i soldi se noi non saremo più in grado di farlo.

FIDO BANCARIOQuando il conto è “in rosso”, significa che la banca ci ha prestato dei soldi. Il fido bancario è questo prestito, e dipende dalle garanzie che siamo in grado di fornire. Il valore massimo del prestito (“limite di fido”) e gli interessi da pagare dipendono da quanto la banca si fida di noi, e soprattutto da quanto siamo bravi a contrattare.

FIMAA Federazione italiana mediatori agenti d’affari. Organizzazione di categoria degli agenti immobiliari aderente a Confcomemrcio.

FINANZA ETICAPer ‘finanza etica’ si intende l’insieme di tutte le attività finanziarie che, pur ricercando il profitto, vengono condotte secondo criteri di moralità. Solitamente per ‘morale’ si intende quella improntata a criteri religiosi, ma esistono (soprattutto nel mondo anglosassone) numerosi esempi di ‘morale finanziaria laica’, che prestano attenzione a problematiche connesse ai diritti dell’uomo, al rispetto dell’ambiente, delle minoranze etc..

FIRMA CONGIUNTA – FIRMA DISGIUNTAUn conto corrente può essere intestato a più persone (ad esempio moglie e marito). Se un conto di questo tipo è a “firma congiunta”, vuol dire che quando uno dei titolari vuole prelevare dei soldi, devono firmare anche gli altri. Nel conto a “firma disgiunta”, invece, ognuno può prelevare per conto proprio.

FIRMA DIGITALEMolte operazioni finanziarie (ma non solo) si possono oggi eseguire da casa propria con il computer. Quando però inviamo tramite internet un documento che prevede la nostra firma, è necessario disporre di un metodo elettronico per dimostrare che siamo stati davvero noi a scriverlo.

La “firma digitale” (che non ha nulla a che vedere con una firma scritta a penna) è un sistema che ci permette di porre un segno di riconoscimento elettronico. Al momento non tutte le istituzioni consentono questa pratica.

FLOTTANTEQuando una società si quota in borsa, una parte delle azioni viene tenuta per sé dai suoi amministratori, al fine di mantenere il controllo sulle sue attività. La quantità di azioni che è invece in mano al pubblico degli investitori viene chiamata flottante. In generale, più il flottante è alto, più il valore del titolo è instabile, perché si alza il numero dei possibili scambi di azioni. In generale, si considera che un flottante intorno al 30% sia garanzia di una certa stabilità del titolo.

FONDI ARMONIZZATISono fondi comuni esteri, quindi non di diritto italiano, che recepiscono le direttive dell’Unione Europea a livello di regolamento.

FONDI ATTIVI E FONDI PASSIVI O INDICIZZATIIl gestore di un fondo può scegliere due comportamenti nell’amministrazione di un portafoglio collettivo. Deve infatti decidere se indirizzarsi su titoli che seguano l’andamento medio del mercato senza troppi scossoni, o rischiare investimenti che si discostino da questo. Immaginiamo che un gestore investa in titoli azionari che compongono il Mib30. Il comportamento del fondo sarà sempre assai simile a quello di tale indice, e il rendimento sarà passivamente legato dall’evoluzione del mercato italiano. In questo caso il fondo si dice passivo o indicizzato, proprio perché legato strettamente a un indice di Borsa.

Supponiamo invece (fondo attivo) che il gestore, a prezzo di analisi ovviamente più laboriose, decida di rischiare su titoli fuori dall’indice che promettono di crescere assai più della media: se gli andrà bene, porterà ai sottoscrittori del suo fondo utili maggiori del suo collega “passivo”, ma se gli andrà male li esporrà a perdite maggiori.

E’ utile sapere che i fondi attivi, anche a causa dei costi maggiori, superano il rendimento di quelli passivi in meno del 30% dei casi. E’ della massima importanza, quando si sottoscrive un fondo, sapere quale sia la sua natura a questo riguardo.

FONDI COMUNI DI INVESTIMENTOMetodo di investimento collettivo in cui una società di gestione raccoglie il denaro di molti risparmiatori e lo investe sul mercato. I vantaggi di tale gestione sono:

- permettere anche ai meno esperti di partecipare alle operazioni di borsa

- permettere, unendo tanti piccoli capitali, di fare grossi investimenti

- poter “sparpagliare” gli investimenti (“diversificare”) per mettersi al riparo da eventuali crolli di un singolo titolo.

FONDI DI FONDISono fondi comuni che, invece di investire i soldi dei risparmiatori su azioni e obbligazioni, li investono in quote di altri fondi comuni, anche di società di gestione diverse (un servizio in qualche modo simile alle GPF). La loro comparsa è possibile solo in mercati sviluppati, dove il singolo risparmiatore può avere difficoltà a scegliere tra gli innumerevoli fondi comuni esistenti. Il fondo di fondi si incarica in questo caso di cercare i fondi migliori, ma richiede ovviamente un costo aggiuntivo, perché oltre alle commissioni dei singoli fondi in cui andrà a investire farà pagare al sottoscrittore le sue stesse commissioni. In Italia i primi fondi di fondi sono comparsi nell’estate del 2000.

FONDI ESTERI / SICAV ESTEREI fondi diritto estero sono fondi comuni che, pur essendo venduti sul mercato italiano, sono gestiti da società straniere. Nella maggior parte dei casi i gestori sono società straniere appartenenti a gruppi italiani, ma sono numerosi anche i fondi ‘esteri-esteri’ di gestori effettivamente stranieri. I fondi esteri la cui vendita è autorizzata in Italia si dicono ‘autorizzati’. Se, inoltre, il fondo si inserisce in una delle categorie di Assogestioni, si dice ‘classificato’. Nel caso di fondi autorizzati ma non classificati, diventa ovviamente più difficile fare confronti di performance. Rispetto ai fondi di diritto italiano, quelli di diritto estero godono di un trattamento fiscale differente. L’equalizzatore in vigore dal primo gennaio 2001 è stato creato proprio per rendere le tassazioni omogenee. Tra i fondi di diritto estero non sono generalmente inclusi i cosiddetti ‘Lussemburghesi Storici’, i fondi che alcuni gestori avevano aperto in Lussemburgo prima che fossero autorizzati i fondi italiani, e che sono tassati sostanzialmente nello stesso modo.

FONDI LUSSEMBURGHESILa legge che ha permesso ai fondi comuni di nascere in Italia risale al 1984. Prima di allora le società di gestione che volevano offrire dei fondi agli investitori italiani dovevano avere sede in Lussemburgo. Da qui la denominazione di “fondo lussemburghese”.

FONDI OMBRELLOSono fondi divisi in vari ‘compartimenti stagni’. L’investitore sottoscrive un unico contratto, ma può scegliere tra i diversi compartimenti , ognuno dei quali è gestito in modo autonomo.

FONDI PENSIONESono fondi di investimento destinati a fornire ai lavoratori una pensione aggiuntiva a quella della previdenza statale. Sono anche chiamati il ’secondo pilastro della previdenza’, perché dopo le riforme della previdenza realizzate o in via di realizzazione in tutti i paesi sviluppati, sono destinati a integrare la pensione che si prospetta sempre più ‘magra’. I fondi pensione, rispetto agli ordinari fondi comuni, godono di particolari benefici fiscali, e si dividono in due categorie:

- Fondi pensione chiusi o negoziali: sono destinati ai lavoratori di una determinata categoria o di una determinata azienda.

- Fondi pensione aperti: sono gestiti da società di gestione abilitate, e sono rivolti in modo particolare a lavoratori autonomi, liberi professionisti, e lavoratori dipendenti che non abbiano aderito a fondi negoziali.

FONDI STRUTTURALI:

Costituiscono gli strumenti finanziari di cui si avvale la Comunità Europea per perseguire l’obiettivo della coesione economica e socialetra le varie regioni europee. Essi sono i serbatoi finanziari attraverso iquali la Comunità sostiene alcune delle politiche settoriali in camposociale, regionale, ambientale, energetico e nella ricerca e sviluppo.Sono mirati in particolare alle politiche di correzione degli squilibriregionali. Il titolo V sulla “coesione economica e sociale” introdottocon l’Atto unico e i cinque successivi regolamenti di attuazione entratiin vigore nel 1989, modificati nel 1993 e aggiornati nel 1999, ne dise-gnano le dotazioni finanziarie e le modalità di funzionamento.

FONDO A DISTRIBUZIONE DI PROVENTI

Nella maggior parte dei fondi comuni, chi investe non riceve alcun profitto fin quando non ritira le quote che ha comprato. Esistono però dei fondi chiamati “a distribuzione di proventi” in cui, ogni anno, il gestore distribuisce ciò che è stato guadagnato, tutto o in parte. Fondo in cui le plusvalenze eventualmente realizzate vengono (totalmente o parzialmente) distribuite ai sottoscrittori con cadenza periodica, di solito una volta all’anno. A ogni distribuzione dei proventi realizzati, il valore della quota del fondo diminuisce. Questa categoria di fondi rappresenta una minoranza.

FONDO AD ACCUMULAZIONE DI PROVENTI:

Fondo in cui le plusvalenze realizzate non vengono distribuite ai sottoscrittori, ma vanno ad aumentare il valore complessivo del fondo. Il sottoscrittore riceve una somma di denaro solo nel momento in cui vende le quote. Quando si parla genericamente di fondi comuni, si allude sempre a fondi che possiedono questa caratteristica.

FONDO APERTO:

Fondo il cui patrimonio varia continuamente per effetto dei riscatti, che provocano una diminuzione del patrimonio, e delle nuove sottoscrizioni, che ne determinano un aumento. Fondo in cui l’investitore può entrare e uscire in qualsiasi momento, comprando o vendendo le quote. Questo fa sì che il patrimonio in mano al gestore del fondo cambi continuamente, a differenza di ciò che avviene nei fondi chiusi. In ogni momento i risparmiatori possono acquistare delle quote dalla società di gestione, che provvede a emettere nuove quote, o vendere le quote, che vengono riacquistate dalla società di gestione. Quando si parla genericamente di fondi comuni, si allude sempre a fondi che hanno questa caratteristica.

FONDO CHIUSO:

Fondo il cui patrimonio, e quindi il numero delle quote, è fissato al momento della sua promozione. Eventuali incrementi del patrimonio possono essere effettuati solo con un aumento del capitale sociale. Le quote del fondo possono essere acquistate solo in Borsa. Per quanto riguarda la vendita, se il fondo ha una scadenza, viene liquidato e i guadagni vengono ripartiti fra i sottoscrittori, se non è prevista una scadenza, le quote possono essere vendute solamente in Borsa. Generalmente i fondi chiusi investono in imprese non quotate di piccole e medie dimensioni.

FONDO ETICOFondo comune che seleziona gli investimenti in base a considerazioni di tipo etico. Sono in genere promossi o gestiti da istituzioni a carattere religioso, e non comprano titoli di società che commerciano in settori ritenuti immorali (armi, alcool, tabacco etc..) o che non rispettano vincoli ambientali o sindacali. I fondi etici sono tipici di mercati molto evoluti come quelli anglosassoni, dove l’offerta è amplissima e può soddisfare un grande spettro di richieste etico.morali. Esistono fondi detti un po’ impropriamente etici che pur non facendo selezione sui titoli devolvono in beneficenza parte degli utili.

FONDO IMMOBILIARE:

Fondo che gestisce un patrimonio immobiliare. I fondi immobiliari sono in genere dei fondi chiusi in quanto una società di gestione può far fronte ai riscatti solo se l’oggetto dell’investimento è facilmente liquidabile. Attenzione: il fondo immobiliare è da ritenersi altra cosa rispetto ad un fondo di investimento che investe in titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare.

FRANGIA:

Area al confine fra due aree omogenee, come fra la pianura e la montagna. Nelle città si dicono di frangia le zone di passaggio fra il centro e la periferia, irregolari nel tessuto urbanistico, prive di riconoscibili elementi ordinatori caratteristici

FTSEE’ l’indice della borsa di Londra.

FUTUREIl future è un contratto a termine: permette di stabilire oggi il prezzo a cui compreremo (o venderemo) qualcosa in futuro. Il vantaggio e il rischio sono ovvi: se ciò che compro sale di prezzo, io avrò comunque diritto a pagarlo al vecchio prezzo (più basso), e rivendendolo otterrò un guadagno. Se il prezzo scende, ci avrò rimesso. Il meccanismo con cui funzionano i contratti future in borsa permette di guadagnare o perdere molti soldi anche investendo piccole cifre, ragion per cui sono un investimento adatto solo a chi ha una certa esperienza. Il future fa parte di una famiglia di prodotti finanziari chiamati “derivati”.

GARANZIEQuando la banca ci concede un mutuo, soprattutto se non ci conosce, vuole essere sicura che siamo in grado di restituirle i soldi, e pretende determinate garanzie. Le principali riguardano il nostro stipendio e la certezza che non abbiamo avuto tracolli finanziari in passato. Oltre a ciò, la banca si cautela con un’ipoteca e , in certi casi, con una fidejussione. Meccanismi simili regolano anche la concessione dei prestiti.

GDP:

Acronimo di Gross Domestic Product. Valore della produzione totale di beni e servizi dell’economia, aumentata delle imposte indirette sulle importazioni e al netto dei consumi intermedi, rappresenta la misura fondamentale dell’andamento dell’attività economica. In italiano PIL.

GENE’ l’indice della borsa di Madrid.

GESTORE:

Figura incaricata dalla società di gestione di seguire la gestione del portafoglio di un fondo comune di investimento, acquistando e vendendo valori mobiliari sulla base del regolamento del fondo stesso.

GIORNI DI VALUTAQuando depositiamo dei soldi sul nostro conto corrente, essi non cominciano subito a fruttare degli interessi (stesso discorso, a rovescio, quando li preleviamo). Perché ciò avvenga, deve passare un certo numero di giorni (i “giorni di valuta”), che dipende dagli accordi che abbiamo preso con la banca.

GIROCONTOTrasferimento di denaro tra una banca e un’altra (o tra due conti della stessa banca).

GLOBAL COORDINATOR:

Banca o Società di intermediazione mobiliare (Sim) che coordina il consorzio di collocamento e segue una società in tutto il processo di offerta dei propri strumenti finanziari sul mercato

GOLDEN SHARE:

Strumento con cui nell’esperienza britannica di privatizzazione alcuni poteri speciali di veto e di gradimento nella scelta degli acquirenti privati sono stati attribuiti (nello statuto delle impreve privatizzate) allo Stato, di solito in via transitoria, al fine di tutelare gli interessi pubblici in taluni settori.

GPF (GESTIONI PATRIMONIALI IN FONDI)Attualmente in Italia non è previsto che un fondo comune possa investire in un altro fondo comune. Le GPF permettono però di fare qualcosa di simile, investendo il nostro capitale in un insieme di più fondi. Generalmente tutti i fondi in cui investe la società di gestione che abbiamo scelto appartengono alla società stessa.

GPM (GESTIONE DEL PATRIMONIO MOBILIARE) E PRIVATE BANKING La GPM è una forma di investimento destinata a chi possiede un patrimonio piuttosto consistente (nell’ordine di qualche centinaio di milioni). Come nel caso dei fondi comuni, tale gestione viene delegata a banche, SIM o altri istituti autorizzati. La differenza è che una GPM gestisce il patrimonio di un solo cliente, in modo personalizzato. Da qui la richiesta di un capitale minimo per poter differenziare gli investimenti, problema assente nei fondi comuni dove possiamo partecipare anche con una piccola quota unendoci agli altri sottoscrittori. Nel caso di patrimoni veramente ingenti, la gestione si effettua attraverso il Private banking, vero “servizio personalizzato” con cui la banca cura i nostri investimenti e gli aspetti legali e fiscali legati al capitale.

GREENSHOEIl nome significa “scarpa verde”, poiché così si chiamava la prima società a utilizzarla a Wall Street. Consiste in una riserva di azioni che una società tiene da parte quando si quota in Borsa. Se al momento della quotazione in borsa non ci sono abbastanza azioni per accontentare tutte le richieste, il prezzo del titolo rischia di subire grandi scossoni. La società mette allora in vendita le azioni della greenshoe, stabilizzando il titolo. La dimensione della greenshoe non supera di solito il 10% del valore del totale delle azioni.

GREY MARKET:

Mercato, generalmente -Over the counter – nel quale è possibile negoziare i titoli di nuova emissione nei giorni precedenti il loro effettivo collocamento sul mercato primario.

GROSS AREA (GA):

Sta per “gross area “, cioè superficie lorda totale di un immobile. E’ solitamente usata nelle operazioni di compravendita.

GROSS EXTERNAL AREE (GEA):

Area totale dell’edificio calcolata al filo esterno dei muri perimetrali

GROSS INTERNAL AREA (GIA):

Area totale dell’edificio calcolata al netto dei muri perimetrali. Include le strutture interne e il nucleo ed esclude eventuali impianti in copertura, le scale di sicurezza esterne, i locali interrati senza illuminazione naturale e i parcheggi

GROSS LEASABLE AREA (GLA):

Sta per ” gross leasable area “, cioè superficie locabile lorda, comprensiva cioè dei muri esterni e di altri eventuali spazi destinata all’ uso dei conduttori.

GROWING EQUITY MORTGAGE:

Tipo di mutuo in cui il tasso di interesse è fisso ma i pagamenti periodici possono variare a seconda della volontà del sottoscrittore di protrarre più o meno a lungo la durata del finanziamento.

HANG SENGE’ l’indice della borsa di Hong Kong.

HEDGE FUNDSAlla lettera “fondi di copertura”.

Il nome però non deve trarre in inganno: gli hedge fund sono i fondi comuni più rischiosi. Essi non si limitano come i normali fondi comuni a investire il denaro dei risparmiatori su azioni, obbligazioni e liquidità, ma investono a tutto campo, sfruttando qualunque strumento per massimizzare il guadagno (e quindi anche l”eventuale perdita).

Poiché l”alto livello di speculazione degli hedge fund li rende così rischiosi, la legge italiana ha permesso il loro ingresso sul mercato italiano solo recentemente, e ha fissato in 2 miliardi di lire la quota d”ingresso per proteggere i piccoli risparmiatori.

ICI Imposta comunale sugli immobili. Viene pagata al Comune in cui si trova alla case con aliquote che variano, a seconda della destinazione dell’immobile e delle condizioni socio-economiche del proprietario, dal 2 al 9 per mille del “valore catastale”.

IMPATTO AMBIENTALE:

Insieme di effetti sull’ambiente delle modifiche indotte da trasformazioni d’uso: residenziali, produttive ecc. Assume connotati sia fisici che socioeconomici, che possono essere giudicati con la procedura tecnica-decisionale della Valutazione di Impatto Ambientale (VIA).

IMPIANTI ELETTRICI Non è vendibile un’abitazione non in regola con la legge 46/90 sull’adeguamento degli impianti elettrici sulle norme di sicurezza. Al rogito va infatti allegata la dichiarazione di conformità dell’impresa che ha eseguito i lavori di adeguamento.

IMPONIBILE, REDDITO IMPONIBILE, BASE IMPONIBILEOgni imposta viene calcolata sulla base del reddito o del valore del bene cui si riferisce. L’ICI ad esempio si calcola sul valore catastale di un immobile, l’IRPEF sul totale dei redditi etc..

La cifra in base alla quale è calcolata l’imposta si dice imponibile.

IMPOSTA DI REGISTROImposta che chi compra una casa paga al momento dell’acquisto. Se il venditore ˆ un privato o un’impresa in genere l’imposta ˆ del 4-8% del valore catastale dell’immobile. Se invece ˆ un’impresa di costruzioni o di compravendita immobiliare si paga un’imposta fissa di 250.000 lire.

IMPOSTE DI TRASFERIMENTO Sono le imposte che vanno pagate all’atto della compravendita: registro (o Iva se a vendere è un’impresa), imposte ipotecarie e catastali, tutte a carico del compratore; Invim, a carico del venditore.

IMPOSTE IPOTECARIE E CATASTALISono a carico del compratore, e si pagano al momento della compravendita, in base al valore catastale dell’immobile. Se il venditore ˆ un privato o un’impresa in genere l’imposta ipotecaria ˆ del 2% e quella catastale dell’1% del valore catastale dell’immobile. Se invece ˆ un’impresa di costruzioni o di compravendita immobiliare entrambe le imposte sono di 250.000 lire ciascuna.

INAILIstituto Nazionale per gli Infortuni sul Lavoro: presta l’assicurazione per gli ifortuni sul lavoro e le malattie professionali a quei lavoratori che, a norma di legge, debbono essere obbligatoriamente assicurati dal datore di lavoro.

INDICE BETAE’ un valore che indica la “volatilità” del titolo, cioè l’ampiezza delle variazioni subite nel tempo dal suo valore. Esso si calcola su un determinato periodo e si ottiene dividendo la variazione subita dal titolo per quella subita dall’indice della Borsa su cui è quotato. Più questo indice è basso, più il titolo è stabile e sicuro.

INDICE DI SHARPEMisura quanto è affidabile un investimento finanziario in termini di maggiore rendimento e minore rischio. Con questo sistema si confronta l’investimento con quello tradizionale a rischio minimo, i bot. Più l’indice di Sharpe è elevato, maggiore è il “valore aggiunto” del gestore finanziario. Una sorta di misura della bravura del gestore.

INDICE DOW JONESE’ il principale “termometro” che indica la salute della Borsa di New York.Esso fornisce quotidianamente la media dell’andamento dei trenta titoli più importanti quotati a Wall Street.

INDUSTRIAL LOGISTIC:

Si occupa della gestione fisica e dei flussi tra prodotti e approvvigionamenti

INFLAZIONEAumento generale dei prezzi. Sulle cause dell’inflazione non c’è accordo da parte degli economisti, ed esistono due teorie contrapposte. Secondo la prima l’inflazione è causata principalmente dall’aumento dei costi di produzione; secondo l’altra dall’aumento della domanda da parte dei consumatori.

INPSIstituto Nazionale della Previdenza Sociale: vi confluiscono i contributi sociali obbligatori versati dalle imprese e quelli trattenuti in busta paga ai dipendenti. Dall’Inps vengono poi pagate prestazioni in denaro al verificarsi degli avvenimenti assicurati, in primo luogo la pensione di vecchiaia. L’Inps gestisce anche gli assegni familiari e la cassa integrazione guadagni.

INSIDER TRADING“Insider” è una parola inglese riferita a una persona che, per il posto che occupa, è a conoscenza di informazioni riservate. L’insider trading è la compravendita di azioni da parte di un insider, che sfrutta la sua posizione di privilegio per fare affari in Borsa. E’ un’attività soggetta a strette limitazioni ma, data la genericità della definizione, difficilmente punibile.

INTERESSI CREDITORI E INTERESSI DEBITORIQuando il nostro conto in banca è in attivo, significa che abbiamo prestato dei soldi a una banca. Gli “interessi creditori” sono quelli che la banca ci paga su tale prestito, cioè gli interessi che ci frutta il nostro deposito.

Quando invece andiamo “in rosso”, è la banca a prestarci i soldi, e siamo noi a doverle pagare gli interessi, chiamati in questo caso “debitori”.

Il tasso degli interessi debitori è naturalmente assai più alto.

INTERESSI MORATORI O INTERESSI DI MORA Sono gli interessi che si aggiungono alla somma da pagare quando paghiamo in ritardo.

INTEREST RATE SWARP (I.R.S.) :

Contratto con il quale due parti concordano di scambiarsi flussi di interessi di differente natura (in quanto calcolati secondo diversi tassi di riferimento). In forza di tale contratto il debitore di un prestito a tasso fisso si impegna a pagare gli interessi di un prestito a tasso variabile che gravano sull’altro debitore e viceversa. In tal modo le due parti possono modificare la natura del loro debito senza estinguerlo per aprirne uno nuovo.

INTERMEDIARI Sono soggetti o organismi (commercialisti, banche, centri di assistenza fiscale, uffici postali) che si incaricano di trasmettere allo Stato la nostra dichiarazione dei redditi.

INVESTITORE:

Generalmente si tratta di investitori istituzionali (compagnie di assicurazione, fondi di investimento, società finanziarie, fondi pensioni…) che hanno come obiettivo un r.o.i. continuativo sull’investimento effettuato derivante, da un lato dal flusso delle locazioni e dall’altro dall’aumento del valore capitale. Gli obiettivi di questo genere di investitori sono di regola a medio e lungo termine.

INVESTITORI ISTITUZIONALI Società o enti (fondi pensione, compagnie di assicurazione etc..) che per legge o per loro statuto investono regolarmente in borsa.

INVIM Imposta sull’incremento di valore degli immobili. Fino al 2002 chi vende un immobile di proprietà ed ha comprato prima del 31 dicembre 1992 deve pagare un imposta sulla differenza tra quanto speso al momento dell’acquisto e il valore catastale dell’immobile al 31 dicembre 1992. A parità di imponibile, la tassa colpisce più pesantemente chi ha effettuato il guadagno in minor tempo. Viene pagata dal venditore in base alla differenza tra il prezzo che aveva pagato a suo tempo per acquistarla e quello a cui l’ha venduta.

IPO:

Acronimo del termine inglese Initial Public Offering, indica l’offerta al pubblico di titoli di una società che ricorre al mercato dei capitali per la prima volta. In italiano OPV, Offerta Pubblica di Vendita.

IPOTECA

È un diritto reale con il quale il debitore concede al creditore una garanzia su uno specifico bene (immobile, mobile registrato, diritto reale di godimento su un bene immobile, rendita dello Stato) di sua proprietà. Garanzia a fronte della quale viene erogato un prestito. Il creditore si riserva di incamerare il bene ipotecato se il debitore non paga le rate alla scadenza. Sul medesimo bene si possono iscrivere anche più ipoteche per crediti diversi e a ognuno di questi viene assegnato un numero d’ordine (grado di ipoteca). Le banche in genere accendono mutui solo contro ipoteche di primo grado Quando qualcuno ci concede un prestito, può chiedere come garanzia di “ipotecare” un nostro immobile. Ciò significa che se non riusciremo a restituirgli i soldi, egli potrà vendere l’ immobile e riprendersi quanto gli spetta. Se invece restituiamo correttamente il denaro preso in prestito, l’ipoteca potrà essere cancellata.

IRAPImposta regionale sulle attività produttive.

IRPEFImposta sui redditi delle persone fisiche. Imposta che deve essere pagata da tutte le persone residenti in Italia, e che si paga sul reddito complessivo netto avuto durante l’anno. Ai fini Irpef l’abitazione fornisce un reddito pari alla rendita catastale. Se la casa è abitata direttamente dal dichiarante, si ha diritto a una detrazione di 1.800.000 lire. Se la casa non è abitata direttamente dal proprietario o dai suoi familiari, la rendita è aumentata di un terzo

IRPEGImposta sul reddito delle persone giuridiche (società).

IRROGARE, IRROGAZIONEInfliggere una sanzione.

IRS“Interest rate swap”, cioè “scambio dal tasso di interesse”. E’ il costo delle operazioni con cui una banca trasforma un’operazione a tasso fisso in una a tasso variabile. Serve quando un istituto di credito concede un mutuo a tasso fisso e vuole garantirsi dai rischi di rialzo dei tassi a lungo periodo. E’ pubblicato sui giornali economici, e viene utilizzato come parametro di indicizzazione. In altri termini è il tasso che regola le operazioni di swap, cioè dello scambio tra denaro a tasso fisso e denaro a tasso variabile. Siccome le banche che prestano soldi a tasso fisso si “ricoprono” compiendo un’operazione di questo tipo il tasso dei mutui fissi in genere è proprio determinato aggiungendo uno spread da 1,5 a 2 punti rispetto all’Irs

ISC:

Indicatore sintetico di costo: esprime in percentuale annua il costo totale del credito in percentuale annua il costo totale del credito a carico del cliente; comprende interessi e oneri legati all’accensione e gestione del mutuo

ISOL’ISO (International Organization for Standardization) ˆ l’organizzazione internazionale, con sede a Ginevra, cui aderiscono gli organi normatori di circa centoventi nazioni ed ha il compito di studiare, redigere e divulgare la normativa nel mondo.

ISTITUTO MONETARIO EUROPEOL’Istituto Monetario Europeo, sorto nel 1994, ha avuto il compito di preparare la transizione verso l’euro ed ˆ stato sostituito dalla Banca Centrale Europea. Definiva le procedure e gli strumenti per gestire la politica monetaria europea, con il compito di intensificare la cooperazione tra le banche centrali nazionali dell’Unione europea, di coordinare le politiche monetarie degli Stati membri per garantire la stabilit€ dei prezzi. L’organo di controllo dell’IME era il Consiglio, composto dai governatori delle banche centrali nazionali. Il consiglio dell’IME non accettava ordini n‰ dagli organi comunitari n‰ dai Governi degli Stati membri. L’IME non poteva influire sulle scelte politiche dell’Unione europea. Per essere adottati, i suoi pareri o raccomandazioni dovevano essere sostenuti da una maggioranza dei due terzi dei presenti. Il presidente dell’IME era Willem F. Duisenberg, attuale presidente della BCE.

IVAImposta sul valore aggiunto: si applica al prezzo di beni e servizi resi in un determinato lasso di tempo al di fuori di un rapporto di lavoro subordinato. E’ caratterizzata dal pagamento frazionato dei soggetti: ad ogni successivo passaggio del bene o del servizio viene evidenziato in fattura l’importo dell’Iva, determinando per l’acquirente un Iva a credito, per il cedente un Iva a debito.

JOINT VENTURE

Termine inglese con cui si indica un accordo di collaborazione fra due società; spesso si ha la nascita di una terza società per portare avanti il progetto. E’ un accordo di collaborazione con cui due o più imprese si fondono in una nuova società che controlleranno insieme, ciascuna secondo i soldi che ha messo nell’unione.

JUNIOR MORTGAGE:

Operazione finanziaria in titoli connessa a un mutuo legato ad un’ipoteca di secondo o terzo grado. A causa della minore garanzia di rimborso che esiste per effetto della garanzia privilegiata derivante dall’ipoteca primaria, tali titoli in genere offrono rendimenti superiori alla media di mercato per strumenti simili.

LASTRICO SOLARETetto non inclinato (in piano). In linguaggio corrente è chiamato “terrazzo” se agibile.

LAVORO PARASUBORDINATO E’ un lavoro autonomo ma caratterizzato da una collaborazione coordinata e continuativaall’attività di qualcun altro, che produce di fatto una situazione di subordinazione e dipendenza economica.

LEAD MANAGER:

Istituzione (banca o non banca) che progetta e attua un’operazione di cartolarizzazione, organizzando inoltre gli accordi con l’originator, gli investitori e gli altri soggetti coinvolti nell’operazione.

LEAD MANAGER:

Underwriter che ha il controllo totale della Ipo, vale a dire timing del road show, ripartizione dei titoli tra i co-manager, determinazione del prezzo di sottoscrizione, lock-up period e esercizio della green shoe.

LEAD MANAGER BOOKRUNNER:

E’ la banca incaricata di guidare i sindacati di collocamento per le emissioni sull’euromercato

LEASING:

Contratto con il quale una parte (locatore) concede all’altro (locatario) per un tempo determinato il godimento di un bene, acquistato o fatto costruire dal locatore su scelta e indicazione del locatario, con facoltà per quest’ultimo di acquistare la proprietà del bene a condizioni prefissate al termine del contratto di locazione.

LETTERAIl miglior prezzo di vendita di un titolo.

LETTERA DI CREDITO:

Impegno da parte di un’istituzione finanziaria ad effettuare pagamenti a terzi. In un’operazione di securitisation è l’obbligo assunto da una banca di intervenire finanziariamente secondo l’ammontare del credit enhancement concesso.

LEVERAGE :

Leva finanziaria, cioè rapporto fra il capitale proprio e il capitale di terzi. Si usa la leva quando si stima che il costo del capitale di terzi , cioè dell’ indebitamento, sia inferiore al rendimento dell’ investimento.

LEVERAGED BUY -OUT:

Operazione di acquisizione di società finanziata con capitale di prestito

LIBERO AL ROGITOQuando viene acquistato un immobile occupato (o dai venditori o da loro affittuari) si dice che questo è ‘libero al rogito’ per intendere che dovrà essere liberato dagli occupanti prima del rogito che ufficializzerà il passaggio di proprietà.

LIBOR London inter bank offered rate.

E’ il tasso di interesse che si applica, sul mercato di Londra, ai prestiti tra le banche. Viene rilevato ogni giorno e serve da riferimento per il calcolo di molti tassi variabili. E’ l’analogo dell’Euribor, che è però calcolato nei paesi dell’unione monetaria, di cui la Gran Bretagna non fa parte. In altri termini è il costo del denaro a breve rilevato sulla piazza di Londra. E’ un indice finanziario adoperato per calcolare le variazioni dei tassi dei mutui denominati in valute non Euro (tipicamente: il franco svizzero).

LIQUIDITY FACILITY:

Linea di credito concessa a un soggetto per metterlo in grado di sostenere impegni finanziari di breve termine.

LIRA INTERBANCARIAQuando una banca ha del denaro in eccedenza che non riesce a utilizzare direttamente, lo può investire depositandolo presso un’altra banca. Questi depositi prendono il nome di “lira interbancaria”, e sono effettuati solitamente tramite l’intermediazione di una banca d’affari.

LOCATARIOChi prende in locazione: l’inquilino.

LOCATORE Nel linguaggio giuridico identifica il proprietario che dà in locazione il suo immobile; nel gergo comune il “padrone di casa”.

LOCAZIONETermine giuridico esatto per quello che in linguaggio corrente è chiamato “affitto”. La locazione è il contratto con il quale una parte (il locatore, cioè colui che nel linguaggio corrente è definito “padrone di casa”, “proprietario” e simili) si obbliga a far godere un bene all’altra (conduttore, cioè colui che nel linguaggio corrente è chiamato “inquilino”), per un periodo di tempo determinato, in cambio di denaro: in altri termini è la cessione di un immobile per un tempo determinato in cambio di un compenso (canone). Nel linguaggio comune viene definito normalmente affitto (termine improprio).

LOCAZIONE FINANZIARIA E’ un’operazione a cui può ricorrere un’azienda quando deve comprare macchinari o immobili troppo cari per le sue disponibilità. Essa si rivolge a un intermediario finanziario che anticipa i soldi, compra l’oggetto in questione e glielo dà in uso. L’impresa pagherà per questo un affitto, generalmente per un periodo tra i 5 e i 15 anni, e alla fine potrà diventare proprietaria del bene.

LOCAZIONE NON FINANZIARIAVuol dire sostanzialmente “noleggio”. Si realizza quando un “locatore” concede a un’impresa l’utilizzo di un macchinario, di solito per un periodo piuttosto breve (1-2 anni). Generalmente, alla fine, non c’è possibilità di diventare proprietari del bene noleggiato.

LOCH-UP PERIOD:

Periodo di tempo nel quale è proibito al management e ad importanti investitori la vendita delle proprie azioni. Generalmente il periodo di lock-up ha una durata di 180 giorni.

LOGISTIC MANAGEMENT:

Il processo di pianificazione, implementazione e controllo dell’efficiente ed efficace flusso e stoccaggio di materie prime, semilavorati e prodotti finiti e delle relative informazioni dal punto di origine al punto di consumo con lo scopo di soddisfare le esigenze dei clienti

LOTTI MINIMIQuando si investe in borsa, non è possibile comprare un numero di titoli troppo basso (non si può, ad esempio, acquistare una singola azione di una società). Il lotto minimo è la quantità più piccola di titoli che bisogna comprare per diventare azionisti di una società, ed è stabilito dalle autorità di borsa. In realtà, in determinate condizioni, è possibile trattare quantità anche inferiori, e sul Nuovo Mercato tale limitazione è completamente assente.

LOTTIZZAZIONE:

Divisione del suolo in lotti fabbricabili, disciplinata dalla legge urbanistica del 1942. Il Piano di lottizzazione equivale a un piano particolareggiato, generalmente di iniziativa privata.

MAINTENANCE MANAGEMENT:

Gestione manageriale di tutte le attività necessarie per la programmazione , l’ esecuzione e il monitoraggio degli interventi di “maintenance” (manutenzione ) dei fabbricati

MANDATO Contratto col quale una parte si obbliga a compiere uno o più atti giuridici per conto dell’altra. Chi conferisce il mandato è il mandante, chi lo riceve è ilmandatario. A differenza del mediatore, il mandatario cura solo gli interessi di una parte.

MANSARDAAmbiente con finestre, ricavato in un sottotetto.

MARKET TIMING

E’ una delle tre fasi in cui si articola la gestione di un fondo (le altre sono l’asset allocation e lo stock picking): consiste nel prevedere il momento più propizio, più vantaggioso, in cui investire e disinvestire da un determinato mercato o da un determinato titolo. Essa ha luogo quando il gestore ha l’impressione che l’evoluzione del mercato richieda di cambiare gli investimenti decisi inizialmente. Il market timing è quindi un vero e proprio “aggiustamento di tiro”. Questo può avvenire solo rispettando la regolamentazione imposta al fondo, di cui non è possibile snaturare il profilo. Ogni fondo infatti rientra in una specifica categoria decisa dall’Assogestioni, e non può cambiarla dall’oggi al domani.

MASSA AMMINISTRATA:

Insieme delle attività (azioni, obbligazioni, contanti, eccetera) amministrate dalla società di gestione per conto dei risparmiatori. Può essere utilizzato come sinonimo di patrimonio e può essere riferito sia a un singolo fondo sia all’insieme dei prodotti che fanno capo a una società di gestione. (Fonte: Il Sole 24 Ore)

MEDIATOREÈ mediatore chi mette in contatto o in relazione in maniera imparziale e neutrale due o più parti (persone o aziende) per la conclusione di un affare, senza essere legato a nessuna delle due per rapporti di collaborazione, dipendenza o rappresentanza. L’agente immobiliare è un esempio di mediatore: la sua attività è di compravendita.

MEGABYTE E’ l’unità di misura per misurare la memoria dei computer. Corrisponde a 1024 Kilobyte, e si abbrevia con MB.

MERCATO PRINCIPALE E’ il mercato in cui vengono emessi i “nuovi” titoli delle società che entrano in borsa (o che decidono un aumento di capitale). Si differenzia dal mercato “secondario” dove le quotazioni dei titoli sono determinate dalle compravendite in borsa secondo la legge della domanda e dell’offerta.

MERCHANT BANK:

Società finanziaria la cui attività consiste principalmente nell’assunzione di partecipazioni al capitale di altre imprese, prevalentemente con l’obiettivo di favorirne la riorganizzazione aziendale, lo sviluppo produttivo o il soddisfacimento delle esigenze finanziarie in vista del successivo smobilizzo.

MERITO CREDITIZIO E’ il mercato in cui vengono emessi i “nuovi” titoli delle società che entrano in borsa (o che decidono un aumento di capitale). Si differenzia dal mercato “secondario” dove le quotazioni dei titoli sono determinate dalle compravendite in borsa secondo la legge della domanda e dell’offerta.

MIB30L’indice della borsa italiana calcolato in base alle quotazioni delle 30 società più importanti (cioè quelle con la capitalizzazione più alta). Viene calcolato ogni minuto.

MIDEX L’indice delle “seconde 25″ nella Borsa Italiana. Comprende le azioni delle 25 società che, per capitalizzazione, vengono immediatamente dopo le trenta società del Mib30.

MILLESIMI Unità di misura delle varie singole proprietà in un condominio.

MODEM Apparecchiatura che collega il computer con la linea telefonica e permette di collegarsi a Internet ed ad altri computer. Il modem trasforma i segnali digitali del computer in suoni, tali da essere trasmessi tramite la linea telefonica.

MORTGAGE:

Titolo di debito a lungo termine, fino a 30 anni, garantito da un diritto reale su un bene immobile. Il soggetto finanziato offre in garanzia un bene sul quale viene costituita un’ipoteca e s’impegna a corrsipondere puntualmente i pagamenti delle quote capitale e interessi del prestito ottenuto. Quando il piano di ammortamento del debito viene ultimato l’ipoteca si estingue.

MOTORE DI RICERCAÈ un sito Web che contiene sistemi per localizzare informazioni su Internet, sulla base di precise richieste dell’utente e per fornire un elenco con i collegamenti per una comoda consultazione. Di solito è legato a un portale (vedi) Internet. I nomi più noti? Virgilio, Yahoo, Altavista, Lycos.

MOVIMENTIE’ l’insieme delle somme di denaro che entrano e escono dal nostro conto in banca, per effetto di versamenti e di prelievi.

MSCISigla di ‘Morgan Stanley Capital International’, la banca d’affari che pubblica i benchmark di mercato probabilmente più utilizzati (come MSCI world index, MSCI Europe etc…)

MULTIPROPRIETA’ IMMOBILIAREAcquisto del diritto all’uso di un’abitazione per un determinato periodo dell’anno. Nel sistema giuridico italiano si acquista una porzione di immobile. Nel sistema anglosassone (timesharing) si acquista invece una porzione di tempo e la gestione delle quote viene affidata a un trust

MUTUOStipulare un mutuosignifica prendere in prestito una somma impegnandosi a restituirla in un determinato periodo di tempo (normalmente piuttosto lungo) e a pagare degli interessi. Gli interessi richiesti non possono superare un livello massimo chiamato “tasso usurario”. I mutui possono essere a tasso fisso, variabile o misto a seconda che gli interessi da pagare siano sempre gli stessi o cambino nel tempo.

La garanzia richiesta dalle banche per concedere un mutuo è solitamente l’ipoteca sull’immobile che si acquista.

MUTUO A TASSO FISSO Mutuo con rata prefissata al momento della stipula.

MUTUO A TASSOVARIABILE (o indicizzato)Mutuo il cui tasso varia a seconda del variare dei parametri di riferimento. Se ad esempio un mutuo è ancorato all’Euribor le rate saliranno e scenderanno proporzionalmente all’aumento e alla diminuzione del valore del tasso.

MUTUO MISTOMutuo che per un certo periodo è a tasso fisso, mentre per il rimanente prosegue a tasso variabile o a tasso fisso (anche con possibilità di opzione da parte del cliente) ma a condizioni diverse da quelle iniziali.

MUTUO PONTE Finanziamento per permutare un’abitazione acquistando quella nuova prima di vendere la vecchia casa.

NASDAQNational association of security dealers’ active quotation.

E’ il mercato americano in cui sono quotate le società tecnologiche (tipicamente quelle legate all’informatica e alla comunicazione). E’ il nuovo mercato che si è affiancato a quello classico, rappresentato dalla NYSE , la Borsa di New York. L’andamento del Nasdaq è caratterizzato da una grande volatilità, cioè da rialzi e cadute notevoli.

NET LEASABLE AREA (NLA):

Sta per “net leasable area”, cioè la superficie effettiva oggetto del contratto e per la quale il conduttore corrisponde il canone di locazione . E’ generalmente al netto dei condotti verticali ( cavedi, scale, ascensori etc ) e delle aree comuni ( sbarco ascensori, corridoi comuni, etc ).

NET OPERATING INCOME (NOI):

Sta per ” net operating income” , ed è il reddito operativo netto prodotto da un immobile

NETT INTERNAL AREA (NIA):

E’ il risultato della sottrazione dall’Area Lorda interna della superficie complessiva occupata dal nucleo (Gia- Core area= NIA)

NETT OCCUPANCY AREA (NOA):

Si calcola sottraendo dall’Area lorda interna la parte di nucleo non affittabile

NETT USABLE AREA (NUA):

E’ la superficie ottenuta sottraendo dalla GIA la circolazione primaria (PC) e il Nucleo (CORE AREA). Il termine definisce l’area netta complessiva effettivamente a disposizione per le attività lavorative e di supporto compresa la circolazione secondaria

NIKKEIE’ l’indice della borsa di Tokio.

NORME TECNICHE DI ATTUAZIONE (NTA):

Norme che specificano gli interventi previsti da un piano urbanistico generale o particolareggiato, precisando le indicazioni quantitative e qualitative di zona.

NUDA PROPRIETA’Il possesso di un oggetto che qualcun altro utilizza. Gode della nuda proprietà, ad esempio, chi dà in affitto i locali a un negoziante. In altri termini : quanto resta del diritto di proprietà sull’immobile dopo la cessione dell’usufrutto. Il nudo proprietario non ha alcun diritto sulla casa fino alla scadenza dell’usufrutto.

NUOVO MERCATOIl nuovo mercatoè nato per accogliere le cosiddette società tecnologiche. Rispetto al mercato tradizionale di Piazza affari, il nuovo mercato permette:

- di quotarsi più facilmente

- di dare spazio a imprese medio-piccole ma dinamiche e proiettate verso il futuro (tipicamente nel campo delle nuove tecnologie)

- di comprare o vendere il numero di azioni che si vuole (anche una sola), senza lotti minimi.

OBBLIGAZIONE Prestito che gli investitori concedono a una società, un ente o uno Stato che si impegnano a rimborsarlo pagandogli degli interessi prestabiliti. Le obbligazioni ( a differenza delle azioni) sono una forma di investimento sicuro, in quanto chi le concede è tenuto al pagamento dell’interesse promesso anche se le sue attività sono in perdita. La somma totale dei prestiti che una società chiede sotto forma di obbligazioni non può superare il totale dei soldi che ha in cassa, a meno che non vengano fornite ulteriori garanzie. Nel caso delle obbligazioni emesse dagli Stati nazionali, tale limitazione è praticamente inesistente.

OBIETTIVO 2 – Nella programmazione 2000-2006:

Mira alla riconversione economica e sociale delle aree in declino indu-striale, alla riconversione rurale, della pesca e della realtà urbane (inglo-ba gli ex obiettivi 2, 5a e 5b).L’ammissibilità all’obiettivo 2 esiste per: zone industriali con tasso di disoccupazione maggiore della media comunitaria, percentuale di posti di lavoro nel settore industriale superiore alla media comunitaria e contemporanea flessione dell’occupazione ; zone rurali con scarsa densità di popolazione o elevato tasso di occupati in agricoltura, abbinati ad un elevato tasso di disoccupazione o alla diminuzione della popolazione; zone urbane che soddisfano almeno uno dei seguenti 5 criteri:1) elevato tasso di disoccupazione di lunga durata;2) elevato livello di povertà;3) ambiente degradato;4) criminalità e delinquenza;5) basso livello di istruzione

OFFERTA GLOBALEQuando una società decide di quotarsi in borsa offre una parte del proprio capitale agli investitori. L’offerta può essere divisa in più parti perché può essere rivolta a soggetti diversi. Ad esempio, una società si quota in borsa e offre una parte delle azioni ai cosiddetti investitori istituzionali (come le banche e le Sim). Altre azioni potrebbero essere offerte al pubblico, cioè ai piccoli risparmiatori (gente comune che decide di investire in borsa). La somma totale dell’offerta da parte di una società (cioè la somma di tutte le azioni che sono offerte a investitori istituzionali, piccoli risparmiatori eccetera) è appunto l’offerta globale.

OFFERTA PUBBLICA DI SCAMBIOAvviene quando una società propone agli azionisti di un’altra società di darle le azioni che possiedono per avere in cambio le sue.

OFFERTA PUBBLICA DI VENDITA (OPV)Operazione tramite la quale una società si rivolge agli investitori per vendere, irrevocabilmente e a condizioni non variabili, una certa quantità di titoli (azioni ordinarie, obbligazioni convertibili o altri titoli o diritti) che sono in suo possesso.La legge consente di vendere attraverso una OPV solo i titoli che attribuiscono il diritto di voto nelle assemblee dei soci, escludendo perciò azioni privilegiate e azioni di risparmio.

OICROrganismo di investimento collettivo del risparmio. E’ una sigla che indica i fondi comuni di investimento aperti e chiusi e le società di investimento a capitale variabile.

ONERESpesa.

ONERI ACCESSORISono dovuti al Comune ogni qual volta si richieda una concessione edilizia che presenti le caratteristiche di incremento del carico urbanistico e si dividono in oneri di urbanizzazione primaria e secondaria.

ONERI DI URBANIZZAZIONE:

Costi di realizzazione delle opere di urbanizzazione, in passato a carico della collettività, ora degli operatori privati che le realizzano o contribuiscono a realizzarle. Sono opere di urbanizzazione primaria strade, fogne, rete idrica, verde attrezzato. Sono opere di urbanizzazione secondaria scuole, mercati, chiese, strutture sanitarie, verde di quartiere.

OPA (OFFERTA PUBBLICA D’ACQUISTO)L’OPA è il “pericolo” cui sono esposte tutte le società ad azionariato diffuso: è infatti lo strumento con cui una società può impossessarsi in modo “ostile” di un’ altra.

Lanciando un’OPA, un operatore propone pubblicamente agli azionisti di una società di vendergli le azioni che possiedono. Se l’OPA viene accettata da un numero sufficiente di azionisti entro un tempo stabilito, chi l’aveva lanciata si impadronisce della società. L’OPA è un meccanismo delicato e rigidamente regolamentato; nel periodo in cui è valida chi la propone è obbligato per legge a comprare le azioni che ha richiesto al prezzo più alto che esse hanno raggiunto.

OPERAZIONI A TECNICHE MULTIPLE:

Operazione di cartolarizzazione in occasione della quale la società-veicolo emette titoli ABS di diversa categoria (senior, junior, …).

ORIGINATOR:

Soggetto che nell’ambito di un’operazione di cartolarizzazione procede alla cessione degli asset ed è destinatario finale della somma ottenuta con il collocamento dei titoli ABS.

ORIZZONTE TEMPORALE:

È il periodo entro cui si può essere ragionevolmente sicuri che il proprio capitale impiegato in un determinato modo può offrire un certo rendimento. L’orizzonte può essere breve (mesi), medio (un anno o più) o lungo (5-10 anni) in base agli obiettivi e ai livelli di rischio che l’investitore intende correre. L’investimento diretto in azioni, oppure indiretto tramite la partecipazione a fondi comuni, necessita di un orizzonte lungo. È infatti dimostrato, per quanto riguarda la Borsa Usa, che nel lungo periodo le azioni rendono sempre più dei titoli di Stato. (Fonte: Il Sole 24 Ore, 08 Ottobre 2000)

OUTLOOK:

Termine inglese con cui si indicano le prospettive o le previsioni dell’andamento di una società o di un paese.

OUTSOURCING:

Trasferimento di attività in precedenza svolte all’interno della propria organizzazione aziendale a società esterne, anche non appartenenti al gruppo.

OVERCOLLATERALISATION:

Tipologia di credit enhancement, creata attraverso la definizione di un valore di mercato delle attività cartolarizzate superiore al valore nominale dei titoli emessi.

PAC (PIANO DI ACCUMULO DEL CAPITALE) E PIC Sono le due diverse procedure con cui possiamo versare i nostri soldi alla società di gestione di un fondo. Tramite il PAC il versamento avviene poco alla volta, permettendoci di entrare in un fondo con una somma iniziale anche molto piccola. Il PIC è invece il versamento immediato di tutto il capitale che vogliamo investire.

PARAMETRO DI INDICIZZAZIONETasso di riferimento in base al quale le banche calcolano l’interesse che dobbiamo pagare per un mutuo. Il tasso che le banche effettivamente ci chiedono non è mai uguale a tale valore, poiché a questo aggiungono una percentuale di guadagno chiamata “spread”. I parametri di indicizzazione sono sempre dei valori che riflettono l’andamento medio degli interessi richiesti in quel momento; l’Euribor ad esempio indica il tasso medio richiesto nei paesi dell’unione monetaria.

PARCHI COMMERCIALI:

Si tratta di aggregazioni di medie o grandi superfici specializzate, generalmente a tema, situate in uno spazio urbanizzato comune e che prevedono alcuni limitati servizi comuni (ad esempio accessi, parcheggi). La pianificazione e gestione unitaria di alcune attività è requisito indispensabile per poterli classificare come Centri Commerciali.

PARLAMENTO EUROPEOIl Parlamento europeo, eletto ogni cinque anni a suffragio universale diretto, è l’espressione democratica dei cittadini europei. Esso svolge tre funzioni essenziali: – insieme al Consiglio, svolge una funzione legislativa consistente nell’adozione delle leggi europee (direttive, regolamenti, decisioni). – condivide con il Consiglio il potere di bilancio e può modificare le spese comunitarie. Adotta definitivamente il bilancio nella sua completezza. – esercita un controllo democratico sulla Commissione. Approva la designazione dei suoi membri e ha il potere di censura. Inoltre, svolge un controllo politico su tutte le istituzioni.

PARTI COMUNIIn un condominio esistono delle parti che ogni condomino possiede in quota proporzionale alla propria unità immobiliare: il suolo su cui sorge l’edificio; le fondamenta; i muri maestri, tetti e terrazze che fungono da tetto (escluse dunque le terrazze private), androni, scale, ballatoi e portici, cortili, lavanderie e altri locali comuni, portineria e annesso alloggio, gli impianti di funzionamento della casa come ascensori, impianti elettrici, di riscaldamento, idraulici, gas, fognari.

PASS-THROUGH:

Caso di cartolarizzazione nel quale la società-veicolo trasmette ai detentori dei titoli ABS flussi corrispondenti a quelli provenienti dalle attività cedute, al netto delle commissioni prestabilite.

PATRIMONIO NETTO (di un fondo):

È l’insieme delle attività che fanno capo a un fondo di investimento (azioni, obbligazioni, liquidità e altri strumenti finanziari), al netto delle eventuali passività. In sostanza, si tratta dell’insieme dei capitali che il gestore di un fondo amministra per conto dei sottoscrittori.

PATTO IN DEROGAContratto d’affitto in cui l’ammontare dell’affitto stesso non è stabilito dalla legge (caso in cui si parla invece di “equo canone”).

PAY OUT RATIOQuando una società realizza degli utili, non tutti vengono distribuiti agli azionisti attraverso i dividendi (parte degli utili può essere accantonata a riserva). La ‘pay out ratio’ è la percentuale di utile distribuita.

PAYING AGENT:

Soggetto che per conto dell’emittente si occupa di trasmettere ai sottoscrittori dei titoli ABS i flussi di pagamento.

PAY-THROUGH:

Caso di cartolarizzazione nel quale la società-veicolo trasmette ai detentori dei titoli ABS flussi non necessariamente corrispondenti a quelli provenienti dalle attività cedute, ma sulla base di una tempistica predefinita.

PERFORMANCEParola francese che significa “prestazione”. Valutare la “performance” di un di un fondo comune vuol dire semplicemente vedere come si è comportato in rapporto al passato.

PERIODO D’IMPOSTAE’ il periodo di tempo al quale si fa riferimento per calcolare il reddito su cui pagare le imposte. Di solito corrisponde a un anno solare.

PERMUTA Scambio di un bene con un altro, con pagamento in denaro delle differenza a favore di chi cede il bene di maggior valore. Quando lo scambio di abitazioni avviene tra due proprietari si pagano le imposte solo sull’abitazione di maggior valore.

PERTINENZE (DI UN FABBRICATO)Sono i terreni, fabbricati o parti di fabbricati (giardini, cortili, vialetti di accesso, box, cantine etc.) destinati ed effettivamente utilizzati in modo durevole al servizio del fabbricato principale. E’ una porzione di fabbricato concettualmente legata all’immobile principale a causa della sua funzione accessoria, anche se dotata di autonoma rendita catastale. Ad esempio un box, una cantina o un solaio rispetto all’appartamento situato nello stesso fabbricato. Le pertinenze ai fini Irpef e imposte di trasferimento godono dello stesso trattamento applicato all’immobile principale. Quindi se si acquista un box di pertinenza a una “prima casa” si pagherà l’aliquota ridotta.

PFANBRIEF:

Obbligazioni garantite da attivi creditizi

PIANO DI AMMORTAMENTOLe modalità con cui si rimborsano i soldi presi a prestito e gli interessi. Esso determina la cadenza delle rate (mensili, trimestrali etc..), il loro ammontare (tutte uguali, crescenti, libere). Il piano di ammortamento più utilizzato è quello “alla francese” nel quale la rata rimane sempre costante, pur variando al suo interno la quota capitale e la quota interessi.

PIANO DI RECUPERO URBANO L.493/93 (PRU):

L’obiettivo dei PRU (previsti dall’art. 11, legge 493/93, e successivamente normati da due decreti ministeriali del 1 dicembre 1994) e’ la riqualificazione degli insediamenti di edilizia residenziale pubblica attraverso la realizzazione, manutenzione e ammodernamento delle urbanizzazioni (servizi pubblici, impianti, servizi a rete, ecc.), la nuova edificazione di completamento e integrazione, la cura dell’arredo urbano, la manutenzione, il restauro e risanamento, la ristrutturazione degli edifici esistenti. Il comune promuove la formazione dei PRU, sulla base delle indicazioni di procedure e programmatiche statali e regionali. Le zone e le tipologie di intervento sono articolate in una proposta unitaria da parte di soggetti pubblici e privati, che deve garantire in particolare il contenimento degli investimenti pubblici e la presenza di risorse aggiuntive private. Per l’approvazione dei PRU in variante agli strumenti urbanistici vigenti può essere promossa la conclusione di un accordo di programma.

PIANO DI RIMBORSO:

Modalità di rimborso rateale della quota capitale di un debito (vedi anche e in parte diversamente le modalità “bullet” e balloon”).

PIANO REGOLATOREE’ il documento con cui un Comune stabilisce come suddividere in zone il suo territorio e come destinare le singole zone (edificabili, industriali, verde pubblico etcà). E’ nel piano regolatore che viene deciso dove e quanto costruire.

PIAZZA AFFARIE’ la piazza in cui ha sede la borsa di Milano o, per estensione, la borsa stessa.

PIPELINE:

Letteralmente ” condotto, conduttura”, in senso ingegneristico. Per definizione comune, è l’offerta potenziale rilevabile sul mercato di una determinata area, relativa di una determinata tipologia immobiliare, in un arco temporale generalmente riferito ad uno, tre o cinque anni ( ove possibile …)

PLUG AND PLAYFinanziamenti a breve e medio termine, solitamente concessi alle imprese per il rinnovo degli impianti o dei macchinari, la riqualificazione del passivo o la ricostituzione di capitale circolante. Hanno tasso variabile e la caratteristica di essere erogati con una relativa facilità.

PMILa sigla sta per Piccola e media impresa. Secondo la disciplina comunitaria si parla di Piccola Impresa al di sotto dei 50 dipendenti e dei 7 milioni di Euro di fatturato annuo; di Media Impresa fino a 250 dipendenti e non oltre i 40 milioni di Euro di fatturato annuo.

POLIZZE INDEX LINKEDLe assicurazioni index-linked sono contratti in cui l’entità del capitale assicurato dipende dal valore di un indice di borsa o di un altro valore di riferimento. Questi prodotti possono offrire delle garanzie (per esempio la restituzione almeno dell’importo dei premi versati oppure un capitale minimo) sia in caso di vita sia in caso di morte. Generalmente sono a premio unico e l’importo richiesto è piuttosto elevato.

POLIZZE UNIT LINKEDSono polizze vitain cui i premi versati, invece che essere investiti in titoli di Stato, sono investiti in quote di fondi comuni. Il rendimento della polizza dipenderà quindi da quello di questi fondi, e non è solitamente previsto un rendimento minimo. Le polizze Unit Linkedcostano più care dell’investimento diretto in fondi comuni. I vantaggi sono di natura fiscale.

POPNumero di telefono di accesso a Internet presente sul territorio. Ogni azienda di telecomunicazioni ha un certo numero di punti di accessi a Internet, uno per ogni zona, raggiungibile tramite una telefonata urbana.

PORTABLE MORTGAGE:

Contratto di mutuo ipotecario che consente al beneficiario di trasferire l’ammontare residuo del finanziamento alle stesse condizioni di scadenze e tasso d’interesse su un immobile diverso in caso di vendita della prima abitazione e contemporaneo riacquisto di una seconda casa.

PORTFOLIO MANAGEMENT:

Insieme delle attività e dei servizi mirati alla massimizzazione del valore e del reddito , ma riferiti ( con ottica strategica ) ad un intero portafoglio (” portfolio “) immobiliare, a sua volta inteso come parte di un portafoglio complessivo, immobiliare e non.

POTENTIAL GROSS INCOME (PGI):

Sta per ” potential gross income” , ed è il ricavo potenziale lordo prodotto da un immobile

PORTALEÈ un nuovo termine di Internet, generalmente sinonimo di “punto di ingresso” per il Web. In pratica si tratta di un sito internet che è, o si propone di essere, un crocevia per accedere e muoversi nella rete per utenti di qualunque livello. Ci sono portali “generalisti” e “specializzati”. In Italia tra i più importanti, nel primo caso, troviamo i tradizionali Virgilio, Yahoo, Excite, Lycos o gli ultimi Libero, Kataweb, Jumpy

PRELAZIONE Diritto di vedersi offrire un bene prima di altri e a parità di condizioni, SI applica nelle vendite dei terreni agricoli (e quindi anche dei rustici loro pertinenze): in questo caso chi vende deve dare la preferenza al confinante. Può essere prevista anche nelle locazioni residenziali quando il proprietario vende. La prelazione è invece obbligatoria nelle locazioni di negozi.

PRE- LETTING :

Letteralmente ” pre-affittanza ” . E’ l’attività di promozione e formalizzazione dei pre -contratti di locazione relativi ad un complesso immobiliare non immediatemente disponibile, ma occupabile ad una data certa.

PREMIOSomma di denaro pagata periodicamente da un assicurato ad un assicuratore come corrispettivo per una copertura assicurativa.

PREZZO DI RIFERIMENTOIl prezzo di un titolo quotato in borsa è determinato dalla legge della domanda e dell’offerta (in sostanza, più gente lo vuole comprare, più costa). Il prezzo di riferimento di un titolo, rappresenta l’equilibrio raggiunto dalla domanda e dall’offerta sull’ultimo quantitativo che è stato scambiato (l’ultimo 10%, per esattezza). Si differenzia dal “prezzo di chiusura” poichè quest’ultimo si calcola sull’intero ammontare dei titoli scambiati durante il giorno.

PRICE LEVEL ADJUSTED MORTGAGE:

Forma di mutuo ipotecario in cui il tasso d’interesse rimane fisso per tutto il periodo ma il montante residuo dell’operazione viene accresciuto sulla abse dell’andamento di un indice dei orezzi, per esempio, l’inflazione.

PRIMA CASA Nel linguaggio corrente è sinonimo di abitazione principale

PRIMARY CIRCULATION (PC):

Collega tra loro la zona d’ingresso condivisa con altri clienti, i percorsi d’accesso e di fuga e gli ambienti chiusi; ha una lunghezza convenzionale di 1,5 m (che può raggiungere i 3 m in prossimità dello sbarco ascensori)

PRIME RATETermine inglese che significa “interesse primario”.

Quando una banca presta del denaro, non chiede a tutti lo stesso interesse. Normalmente la banca ha un occhio di riguardo per i clienti più importanti, e ad essi fa pagare gli interessi più bassi possibili. Il “prime rate” è questo tasso “privilegiato”. Viene calcolato ogni 15 giorni dall’Associazione Bancaria Italiana facendo la media su un campione di banche.

PRIME RATE Abi Costo del denaro per i migliori clienti stabilito dall’Abi (Associazione bancaria italiana). Si adopera per il calcolo delle variazioni dei mutui

PRIVACY :

Indica il diritto alla tutela delle informazioni di carattere personale, garantito per legge.

PRIVATE PUBLIC PARTNERSHIP (PPP):

Sta per “private public partnership”, cioè rapporto pubblico-privato

PROGRAMMI COMPLESSI:

Previsti dal processo di riorganizzazione istituzionale iniziato negli anni novanta (dalle leggi 142/90 e 241/90 e dai provvedimenti promossi negli ultimi anni dal Ministero della Funzione pubblica (le leggi “Bassanini” 59/97, 127/97, 191/98 e i successivi decreti legislativi di attuazione) comprendono una serie di nuovi strumenti operativi nati con l’obiettivo, da un lato di rimediare alle rigidità del piano tradizionale, dall’altro di rispondere alla sempre più complessa configurazione dei problemi della città, delle politiche urbane, dei processi decisionali.

PROGRAMMI DI RIQUALIFICAZIONE URBANA:

Sono strumenti di programmazione e attuazione di interventi di riqualificazione nelle grandi aree urbane, finanziati dalla legge 179/92 e normati da successivi decreti del Ministero dei Lavori Pubblici (DD. MM. 21 dicembre 1994, 4 febbraio 1995, 20 giugno 1995, 29 novembre 1995, 30 ottobre 1997).. Gli ambiti urbani interessati dai Programmi sono stati individuati in relazione al degrado edilizio, urbanistico, ambientale, economico e sociale, al raggio di influenza delle opere di urbanizzazione previste, al ruolo strategico del programma rispetto al contesto urbano e metropolitano. I programmi prevedono un insieme sistematico e coordinato di interventi e finanziamenti pubblici e privati in regime di convenzione. I tipi di intervento previsti sono: l’acquisizione di immobili da destinare a servizi o residenza pubblica; la realizzazione di urbanizzazioni e la riqualificazione di spazi pubblici; la realizzazione, l’ampliamento, la manutenzione, il restauro e risanamento, la ristrutturazione, di edifici residenziali e non; la ristrutturazione urbanistica. I comuni hanno predisposto i Programmi sulla base di un bando nazionale per l’assegnazione dei finanziamenti statali ed hanno stipulato in seguito accordi di programma con il ministero. Alla stipula degli accordi hanno partecipato anche le regioni, nei casi di variazione degli strumenti urbanistici. E’ stata affermata definitivamente l’obbligatorietà della concorrenza di risorse pubbliche e private e anche la necessità di costruire “metodi condivisi” nel dialogo della concertazione.

PROJECT FINANCING:

L’istituto del project financing è uno strumento che offre l’opportunità di procedere alla realizzazione di opere pubbliche senza oneri per la pubblica amministrazione. Esso diviene un sistema indiretto di realizzazione dei lavori pubblici, che ha origine dall’esperienza anglosassone, avente come caratteristica peculiare la ricerca all’esterno sia delle risorse progettuali che di quelle finanziarie. In generale per project financing si intende un’operazione di finanziamento di una specifica iniziativa economica intrapresa da vari soggetti promotori privati (per lo più attraverso la costituzione di una specifica Società di Progetto), nella quale un finanziatore, fin dall’inizio, valuta le potenzialità a generare ricavi e quindi la possibilità di avere la restituzione del debito contratto per finanziare l’opera attraverso i flussi di cassa previsti dalla gestione dell’opera stessa. In Italia la possibilità di usare nel nostro ordinamento l’istituto del project financing (o finanza di progetto) per la costruzione e gestione di infrastrutture pubbliche è stata introdotta dall’art.11 della legge n.415 del 1998 (c.d. Merloni-ter).

PROJECT LOGISTIC:

Gestione e coordinamento per la progetazione e la realizzazione di sistemi complessi

PROMOTORE:

I soggetti che realizzano l’insediamento, valutano gli studi di fattibilità, l’operazione nel suo complesso, il rischio correlato all’aspettativa del r.o.i. e quindi si impegnano a reperire, a proprio rischio, le risorse necessarie, affidando eventualmente in appalto le susseguenti operazioni. Il promotore può configurarsi come una figura specialistica o, in alcuni casi, in figure spurie per cui il promotore è anche il proprietario del terreno o lo stesso realizzatore deLL’iniziativa.

PROPERTY COMPANY:

Società avente come oggetto sociale ( e missione aziendale ) l’ attività immobiliare. Per definizione comune, è di media o grande dimensione, e spesso è quotata. Sono Property Companies, in Italia, ad esempio, Aedes , Beni Stabili , Pirelli Real Estate, e Generali Properties, la società nata recentemente dallo spin -off immobiliare delle Assicurazioni Generali.

PROPERTY INDUSTRY:

Come REAL ESTATE INDUSTRY ma di tradizione linguistica squisitamente inglese

PROPRIETARIO:

Possono essere individuati in questa categoria diversi soggetti: il proprietario del terreno, le grandi superfici despecializzate (ipermercato, supermercato, grande magazzino o similare), le grandi superfici specializzate, gli investitori istituzionali, le società immobiliari. In alcuni Centri Commerciali si realizza ancora una proprietà parcellizzata fra tutti o gran parte degli operatori localizzati nel Centro.

PROSPETTO INFORMATIVO:

Documento che deve essere obbligatoriamente consegnato al cliente prima che questo aderisca a qualsiasi proposta di sottoscrizione di un fondo comune. Contiene tutte le informazioni relative al fondo comune, dalle caratteristiche alla filosofia di investimento, dai costi alle modalità di adesione, dalla banca depositaria ai soggetti incaricati al collocamento.

PROTOCOLLO D’INTESA:

È un accordo fra enti pubblici (al quale possono, in varia forma, partecipare anche soggetti privati) caratterizzato da una certa genericità. Può trattarsi di un accordo fine a se stesso, oppure di un accordo preliminare a uno più dettagliato e più rigidamente vincolante; un esempio di questo tipo di accordo è dato da quello che può scaturire da una conferenza di servizi convocata (ai sensi dell’art. 27 della legge n. 142/90) al fine di verificare la fattibilità di un accordo di programma. Spesso si usa erroneamente l’espressione accordo di programma per definire accordi nei quali difettano i contenuti per essi previsti dalla legge, e che sono in realtà dei protocolli di intesa.

PROVIDERAzienda che fornisce un collegamento a Internet o altri servizi per la rete.

PROVVIGIONECompenso dovuto al mediatore sia dal venditore che dal compratore, quando un affare è stato concluso grazie al suo intervento: è calcolata in valore percentuale. La provvigione, salvo accordi diversi, comprende anche le spese.

QUOTA:

Unità di misura di un fondo di investimento. Rappresenta la “quota parte” in cui è suddiviso il patrimonio del fondo. Quando si sottoscrive un fondo si acquista un certo numero di quote ad un determinato prezzo, divenendo possessori di quote. Facendone richiesta, le quote possono anche essere nominative, in alternativa possono essere rappresentate da un certificato al portatore; di solito sono depositate presso la banca depositaria in un certificato cumulativo.

QUOTA CAPITALE E QUOTA INTERESSIQuando stipuliamo un mutuo, in ogni rata restituiamo una parte del denaro preso in prestito e paghiamo gli interessi sul capitale che ci resta da rimborsare. Il totale della rata è quindi la somma della parte di capitale che restituiamo (quota capitale) e degli interessi dovuti (quota interessi). Quando ad esempio paghiamo una rata fissa (“piano di ammortamento alla francese”) le due parti che la compongono variano notevolmente, anche se la loro somma è costante. Nelle prime rate la quota interessi è molto alta poichè molto alta è la somma che ci resta da restituire, e la quota capitale (dovendo la rata rimanere costante) è quindi più bassa. Il rapporto si inverte nelle ultime rate: poichè abbiamo già restituito quasi tutto gli interessi saranno ridotti e la rata sarà quasi esclusivamente formata dalla quota capitale.

RAMRandom access memory (memoria ad accesso casuale)

E’ la memoria centrale del calcolatore. E’ il luogo dove vengono immagazzinati i dati mentre si lavora sul computer, e una volta che questo viene spento la RAM si cancella (a differenza delle memorie cosiddette “di massa”. La quantità di RAM disponibile su un computer è uno dei fattori che condizionano di più le sue prestazioni.

RAPPORTO INFORMATIVO IMMOBILIARE CATASTALE Ispezione di tutti i documenti rilevanti che riguardano immobili. Questo avviene tramite la consultazione delle schede catastali, che si effettua presso l’ufficio del catasto. Vedi anche “visura catastale”

RAPPORTO INFORMATIVO IMMOBILIARE IPOTECARIO Consultazione, presso la Conservatoria dei registri immobiliari, delle proprietà immobiliari intestate ad un soggetto e delle eventuali ipoteche su di esse. È una sorta di “radiografia” che può servire a mettere in luce il quadro del suo patrimonio immobiliare ed eventuali problemi relativi. Vedi anche “visura ipotecaria”

RATAE’ il pagamento periodico da effettuare per estinguere un debito. La cadenza con cui pagare (mese, trimestre etc..) è stabilita dal piano di ammortamento.

RATING:

Esprime la valutazione, formulata da un’agenzia privata specializzata, del merito di credito di un soggetto emittente obbligazioni sui mercati finanziari internazionali, ovvero della probabilità che questi faccia fronte puntualmente al servizio del debito. Il rating fornisce agli operatori finanziari un’informazione omogenea sul grado di rischio degli emittenti e riveste una grande importanza per gli investitori che non sono in grado di effettuare autonomamente l’analisi del rischio del credito. L’assegnazione di un rating agevola per gli emittenti il processo di fissazione del prezzo e di collocamento dei titoli emessi. Per questi motivi i soggetti che desiderano collocare titoli sui mercati finanziari internazionali sono indotti a richiedere una valutazione del loro merito di credito alle agenzie di rating. In alcuni casi, anche in relazione all’importanza del soggetto emittente, le agenzie possono assegnare d’iniziativa un rating che, in questo caso, viene definito ‘implicito’. Le agenzie definiscono una graduatoria, diversa per le obbligazioni a breve e a lungo termine, in funzione del grado di solvibilità dell’emittente. Questa graduatoria prevede, per il debito a lungo termine, un massimo di affidabilità AAA (assenza di rischio); sotto tale livello sono previsti vari tipi di classificazioni. Le principali agenzie di rating sono una decina e risiedono soprattutto negli Stati Uniti. Le più rappresentative sono Standard and Poor’s e Moody’s le uniche, tra l’altro, che forniscono una gamma completa di valutazione, differenziata sia per tiplogia di emittente che per strumento finanziario.

RAVVEDIMENTOE’ un procedimento che ci consente, ammettendo di aver commesso degli errori nella dichiarazione dei redditi, di ammorbidire le penali che dovremo pagare . Si può fare solo prima che l’ufficio delle imposte abbia iniziato per conto proprio delle operazioni di accertamento sulla nostra dichiarazione.

REAL ESTATE INDUSTRY:

Termine del linguaggio inglese – americano che indica tutte le attività connesse con la proprietà immobiliare

RECUPERO:

Attività più o meno coordinata volta al recupero delle strutture ambientali, urbanistiche e edilizie degradate.

RED BOOK :

Letteralmente ” libro rosso ” , dal colore della originaria copertina . E il manuale di pratica professionale ( vera e propria “Bibbia ” ) contenente le regole – a tutto campo – dell’ attività dei Chartered Surveyors ( cfr sotto, RICS)

REDDITI ASSIMILATI (A QUELLI DA LAVORO DIPENDENTE)Sono tutti i redditi che non risultano da un vero e proprio lavoro dipendente ma vanno dichiarati nel quadro RC del Modello UNICO insieme con quelli da lavoro dipendente. Per esempio, le borse di studio o di formazione professionale, le indennità per pubbliche funzioni etc.

REDDITI DI CAPITALESono i soldi che guadagniamo mettendo i nostri soldi a disposizione di qualcun altro. Per esempio quando una certa somma è depositata in una banca o investita in azioni di una società. Anche questi redditi sono soggetti a tassazione.

REDDITO AGRARIOE’ il reddito soggetto a imposta che viene attribuito a chi (proprietario, affittuario etc.) utilizza un terreno agricolo. E’ stabilito dal catasto in base al tipo di terreno e di coltura.

REDDITO DOMINICALEE’ il reddito che viene attribuito al possessore di un terreno agricolo. E’ stabilito dal catasto in base al tipo di terreno, e su di esso si paga un’imposta.

REGIME CONTABILEInsieme delle norme che disciplinano la determinazione del reddito d’impresa ed il complesso dei relativi adempimenti fiscali.

REGOLAMENTO:

È il documento (approvato dalla Banca d’Italia) che regola l’attività del fondo e i rapporti con la clientela. Si differenzia dal prospetto informativo in quanto quest’ultimo ha un taglio un po’ più divulgativo.

REGOLAMENTO CONDOMINIALENorma interna al condominio, che regola tutti quegli aspetti dell’utilizzo dei beni comuni che non siano già previsti dal codice civile e che in alcuni casi può addirittura derogare dal codice civile. E’ obbligatorio quando i condomini siano più di dieci. Può essere di due tipi: contrattuale, quando è stato predisposto dal costruttore e la cui modifica è possibile solo con l’unanimità dei consensi; assembleare, quando è stato deciso a maggioranza dall’assemblea condominiale. L’acquisto di un appartamento comporta l’automatica accettazione del regolamento di condominio.

RENDICONTAZIONEE’ il documento che il gestore di un fondo comune spedisce periodicamente agli investitori per informarli su ciò che ha fatto con i loro soldi. Esso contiene le relazioni e le analisi della società di gestione, la descrizione dell’insieme di titoli su cui si è investito, i profitti realizzati e l’ammontare del patrimonio.

RENDIOBE’ un parametro di indicizzazione che indica il rendimento medio delle obbligazioni che vengono emesse dalle banche; viene calcolato ogni giorno da Mediobanca. Può essere lordo (cioè senza tenere conto della trattenuta del 12,5% sugli interessi e delle commissioni) o netto. Il lordo si adopera, sia pur raramente, per il calcolo delle variazioni dei mutui.

RENDISTATORappresenta il rendimento medio dei titoli di Stato (Bot, Cct, eccetera) in un determinato periodo. Può essere lordo (cioè senza tenere conto della trattenuta del 12,5% sugli interessi e delle commissioni) o netto. Il lordo si adopera per il calcolo delle variazioni dei mutui agevolati per l’edilizia pubblica e convenzionata.

RENDITA CATASTALEValore attribuito dal catasto a una determinata unità immobiliare. E’ la rendita che il catasto attribuisce a un immobile (è la valutazione, per esempio, che stabilisce quanto dobbiamo dare al fisco per il fatto di possedere una certa casa). Per fare tale valutazione il catasto si basa sul valore e sulla redditività dell’immobile, calcolati con criteri uniformi per tutto il territorio nazionale. E’ la base di calcolo per le imposte che gravano sulla casa. La rendita moltiplicata per 100 diventa la base imponibile sulla quale si pagano le imposte sulla compravendita. Se al fabbricato il Catasto non ha ancora fornito la rendita (ad esempio perché si tratta di una casa nuova) si può ottenere l’assegnazione di una rendita provvisoria, compilando un questionario e presentandolo agli uffici del Catasto stesso. Salvo limitate revisioni le rendite attualmente in vigore sono ancora quelle stabilite all’epoca della loro introduzione nel 1992 e incrementate del 5% dalla Finanziaria 1997.

RESERVE FUND:

Garanzia creata nella forma di un deposito per proteggere un parte dell’excess spread.

RESTAURO:

Ripristino, nel rispetto delle caratteristiche originarie e di funzionalità, di monumenti, edifici, insiemi edilizi, a contenuto storico artistico. Si attua con criteri scientifici, valutando gli elementi tipologici, strutturali e formali.

REVERSE MORTGAGE :

Forma di mutuo ipotecario in cui è il proprietario del bene che stipula un contratto con il quale una banca si impegna a corrispondergli per tutta la vita una serie di pagamenti periodici, in cambio dell’acquisizione graduale del diritto di proprietà dell’immobile offerto in garanzia.

RIBOR (Roma Interbank Offered Rate) – :

Tasso interbancario di riferimento utilizzato fino al 1998; ora si utilizza l’EURIBOR. Indicava il tasso a cui le banche si scambiavano il denaro sulla piazza di Roma.

RICAVOE’ sinonimo di fatturato, cioè il totale lordo delle somme incassate da un’impresa.

RICS :

Sta per “Royal Institution of Chartered Surveyors”, cioè l’ associazione ( nata in UK ma presente ormai in tutti i principali Paesi del mondo, Italia – da poco – compresa ) che raccoglie i professionisti immobiliari ( “surveyors” ) autorizzati ad operare (” chartered” ) in base al loro percorso di studi e di attività.

RIDBancario Sigla che sta per “Rapporto interbancario diretto”: si tratta di una operazione di prelievo automatico di un determinato importo da un conto corrente e conseguente accredito su un conto corrente di un’altra banca. In pratica i soldi passano da un istituto di credito a un altro in modo automatico. Questo tipo di servizio viene utilizzato soprattutto come ordine di prelievo dal conto corrente di somme utilizzate per pagamenti periodici e ricorrenti. Ad esempio le rate per un viaggio o una macchina oppure il versamento mensile di una certa somma su formule di investimento. In genere per l’operazione viene richiesta dalla banca una specifica commissione, detta “commissione R.I.D.”.

RINEGOZIAZIONECancellazione del mutuo precedente per richiederne un altro con tassi di interesse più vantaggiosi. E’ un’operazione costosa che può annullare parzialmente i vantaggi ottenuti stipulando il nuovo mutuo.

RIQUALIFICAZIONE:

Attività di pianificazione urbanistica, o programmazione, o progettazione, per il recupero di strutture edilizie sottoposte a degrado o obsolescenza funzionale.

RISANAMENTO:

Azione urbanistica o edilizia originariamente tesa alla bonifica igienica dell’abitato o del suolo, spesso attraverso sventramenti, demolizioni e ricostruzioni. Risanamento conservativo è ripristino e protezione delle caratteristiche originarie degli edifici o di gruppi di edifici, analogo al restauro.

RISTRUTTURATOUno stabile ristrutturato deve aver finiture e impianti completamente rifatti da non più di cinque anni.

Significa che l’appartamento è abitabile subito senza necessità di opere murarie. Il termine si può correttamente usare quando l’appartamento necessita di tinteggiatura. Se l’appartamento necessita di opere interne ma il condominio ha ben tenuto l’edificio si può scrivere ristrutturato nelle parti comuni.

RISTRUTTURAZIONE:

Ristrutturazione edilizia è una attività di trasformazione dell’edificio che possono portare a un assetto differente da quello originario, con inserimento di nuovi elementi e impianti. Ristrutturazione urbanistica significa modificare il disegno dei lotti, degli isolati, della rete stradale.

RITENUTA ALLA FONTE A TITOLO DI IMPOSTANon tutte le imposte vengono pagate direttamente dal contribuente. In molti casi (ad esempio nel lavoro dipendente) il contribuente riceve il reddito da qualcun altro, che glielo versa già diminuito delle imposte. In tal caso si parla di ritenuta alla fonte a titolo di imposta.

Il contribuente si dice “sostituito”, e chi effettua la ritenuta (ad esempio il datore di lavoro) si dice “sostituto d’imposta”.

Poichè in questo caso il contribuente riceve un reddito su cui ha già pagato le imposte, non è più tenuto a presentare una dichiarazione (a meno che non abbia altri redditi).

RITENUTA D’ACCONTO (RITENUTA ALA FONTE A TITOLO D’ACCONTO)Non tutte le imposte vengono pagate per intero direttamente dal contribuente . Quando riceviamo un reddito dal cosiddetto sostituto d’imposta (il datore di lavoro, ad esempio) questo ne versa una parte direttamente al fisco, come anticipo sulle imposte che dobbiamo pagare. Ciò significa che la somma trattenuta si riferisce esclusivamente al reddito che ci ha versato, e non ad altre eventuali somme che guadagniamo altrove. Quando compiliamo la dichiarazione, dobbiamo indicare tutti i redditi percepiti con tale sistema. Se la somma delle ritenute d’acconto è più alta del totale che dobbiamo al fisco (per effetto, ad esempio, di detrazioni), questo ci rimborserà. Se è più bassa, dovremo pagare la differenza.

ROGITO NOTARILE L’atto pubblico con cui il notaio trasferisce la proprietà dell’immobile. Può essere redatto sotto forma di atto pubblico o di scrittura privata, con firma autenticata. Nel caso dei mutui, è l’atto notarile che sancisce la compravendita dell’appartamento. La parcella del notaio è saldata sempre dal compratore, che però in genere ha il diritto di scegliere il professionista cui rivolgersi.

ROLLOVER MORTGAGE:

Mutuo ipotecario in cui le condizioni del prestito vengono adeguate o rinegoziate periodicamente a seconda delle caratteristiche del contratto sottostante.

RUMORSI “pettegolezzi” di Borsa; le notizie (spesso incontrollabili) che circolano tra gli operatori di mercato e che possono influenzare l’andamento dei titoli.

SALVAGUARDIA:

Situazione di un piano adottato, ma non ancora approvato. Nel periodo intercorrente fra l’adozione e l’approvazione il Sindaco deve sospendere qualunque decisione sui progetti in contrasto con il piano adottato.

SANATORIA EDILIZIAVedi “Condono edilizio“.

SACEIstituto per i servizi assicurativi del commercio estero: è una società di diritto pubblico con autonomia finanziaria e di gestione, posta sotto la sorveglianza del Ministero del Tesoro. Rilascia Garanzie e assume in Assicurazione i rischi di carattere politico, catasrofico, commerciale, economico e di cambio cui sono esposte le imprese italiane nella loro attività con l’estero.

SALDOE’ la cifra che dice quanto denaro c’è nel conto (o quanto il conto è in rosso).

SCADENZA:

Scadenza contrattuale di un debito (in forma obbligazionaria o no), in occasione della quale è rimborsata comunque l’ultima tranche di capitale

SCATTO TELEFONICOSistema di tariffazione secondo il quale il costo è organizzato a scalini: ogni tot secondi, paghiamo uno scatto; fino allo scatto successivo, se ri-agganciamo, il costo della chiamata non varia. Nella tariffazione a secondo, il costo viene distribuito su ogni secondo.

SCOPERTO DI CONTOSaldo negativo in Conto corrente (vedi) che pone in evidenza un debito del correntista nei confronti della banca.

SE 300E’ l’indice della borsa di Toronto.

SEBCE’ il Sistema Europeo delle Banche Centrali – composto dalle banche centrali dei dodici paesi partecipanti all’Unione Monetaria europea e dalla Banca Centrale europea – che gestisce la politica monetaria dell’Unione, con l’obiettivo primario di difendere la stabilità dei prezzi. E’ operativa dal 1° gennaio 1999 e ha un triplice compito: definire e attuare la politica monetaria dell’Unione; condurre le operazioni di cambio secondo le direttive del Consiglio dei Ministri; gestire e conservare le riserve ufficiali di cambio degli Stati inclusi nell’euro. Le banche centrali nazionali della zona dell’euro sono un elemento integrante della Banca Centrale Europea (BCE). I loro governatori sono membri di diritto del Consiglio dei governatori della BCE. Le banche centrali agiscono secondo le istruzioni della BCE, ma conservano alcuni poteri e continuano a esercitare proprie attività quali l’erogazione di prestiti, e la raccolta delle risorse economiche.

SECURITISATION :

Letteralmente ” securitizzazione ” ( in italiano è stato tradotto, chissà perchè, in ” cartolarizzazione “). Processo di trasformazione di attività non negoziabili ( solitamente prestiti ) in titoli negoziabili, vendibili cioè agli investitori, sul mercato finanziario

SERVERComputer centrale a cui si accede, ad esempio, per visualizzare pagine internet o la posta elettronica.

SERVICER:

Soggetto responsabile degli asset oggetto di cartolarizzazione, dei relativi flussi di cassa e della complessiva gestione dell’operazione, comprendendo anche il caso di insolvenza dei debitori ceduti.

SFRATTO Procedura con cui si chiede l’intervento dell’ufficiale giudiziario e della forza pubblica per liberare la casa da un inquilino. Si può chiedere per tre ragioni: necessità, morosità, fine locazione. In termini giuridici si chiama escomio, ma è una parola che usano e capiscono solo gli avvocati.

SGR (SOCIETA’ DI GESTIONE DEL RISPARMIO)Società per azioni autorizzate dalla Banca d’Italia a gestire il capitale di un insieme di risparmiatori (caso dei fondi comuni) o delle singole persone. Recentemente introdotte dalla normativa, viene riconosciuta loro la possibilità di effettuare l’attività di gestione del risparmio. Dal punto di vista giuridico, sono società per azioni e devono prestare una serie di garanzie al fine di poter svolgere l’attività a cui sono preposte.

SHARE APPRECIATION MORTGAGE:

Forma di mutuo ipotecario in cui il soggetto che finanzia l’acquisto dell’immobile eroga un prestito a tassi fissi, inferiori a quelli di mercato, ma si garantisce la possibilità di partecipare all’incremento di valore dell’immobile al passare del tempo.

SHORT COVERINGQuando si fa una vendita “allo scoperto” significa che vendiamo dei titoli senza esserne ancora materialmente in possesso. Lo “short covering” è l’operazione con cui compriamo dei titoli per restituirli a chi ce li aveva prestati per fare una vendita allo scoperto.

SICAV (SOCIETÀ DI INVESTIMENTO A CAPITALE VARIABILE)Sono società che agiscono in perfetta analogia con i fondi comuni. La sola differenza è che nel caso delle SICAV i sottoscrittori hanno diritto di voto nelle assemblee dei soci.

SIM (SOCIETÀ DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE)Le SIM sono, in breve, delle società che garantiscono il collegamento tra il cittadino “comune” e il mondo della finanza. Molte attività che esse svolgono, in passato erano garantita da altri (agenti di cambio, consorzi bancari etc..); tra queste troviamo la gestione dei patrimoni, la raccolta del risparmio, la collocazione dei titoli e la raccolta dei loro ordini di compravendita (in questo ruolo rappresentano una delle “porte” attraverso cui è consentito entrare in Borsa).

SITE ASSESSMENT:

vedi Due Diligence

SMEE’ il Sistema Monetario Europeo nato nel 1979. Scopo dello SME era la creazione di una cooperazione monetaria più stretta che potesse portare l’Europa in una zona di stabilità economica. Lo SME era un accordo internazionale che regolava i rapporti di cambio tra le monete dei Paesi membri della CEE che facevano parte del paniere ECU. Con lo SME venne introdotto il concetto di “banda stretta” che era il limite entro cui dovevano oscillare i valori delle monete per non modificare i rapporti di cambio.

SMIE’ l’indice della borsa di Zurigo.

SMSBrevi messaggi di testo che si possono inviare tramite il telfonino utilizzando la sua tastiera.

SOCIETA’ DI GESTIONE:

È una società per azioni autorizzata alla gestione di fondi comuni. Il patrimonio della società è separato da quello del fondo. Ciò significa che se la società subisce delle perdite queste non ricadono sui risparmiatori che hanno investito in uno dei fondi da essa gestiti.

SOCIETA’ DI REVISIONE:

Svolge attività di controllo della contabilità del fondo, volta ad accertare che non vi siano irregolarità. Se è tutto in ordine, la società rilascia un’apposita relazione di certificazione.

SOCIETA’ DI TRASFORMAZIONE URBANA (STU):

Le Società di Trasformazione Urbana (STU) sono state introdotte per la prima volta nel nostro ordinamento dall’art. 17, comma 59, della legge 15 maggio 1997, n.127, e attualmente disciplinate dall’art. 120 del D.Lgs. 18 agosto 2000, n. 267. L’esplicitazione di alcuni aspetti relativi alla disciplina attuativa per le Società di Trasformazione Urbana sono stati chiariti con la Circolare del Ministero dei Lavori Pubblici – Direzione generale delle aree urbane e dell’edilizia residenziale – Prot. n. 622 dell’11 dicembre 2000. Le Società di Trasformazione Urbana si possono quindi definire come “strumenti ordinari d’intervento che il legislatore ha messo a disposizione degli enti locali per intervenire nelle aree urbane consolidate, in attuazione degli strumenti urbanistici vigenti”.

SOFFERENZE:

Crediti al valore nominale nei confronti dei soggetti in stato d’insolvenza (anche non accertato giudizialmente) o in situazioni sostanzialmente equiparabili.

SOLAIOÈ il vano situato sotto il tetto. Spesso fa parte dei beni comuni del condominio, e non è abitabile (altrimenti viene chiamato mansarda).

SOPPALCABILEVano alto almeno quattro metri in cui è possibile costruire un soppalco. Se l’altezza è inferiore, la costruzione del soppalco fa rendere al vano l’abitabilità.

SOSTITUITOE’ il contribuente che non paga direttamente le proprie imposte, ma se le vede sottrarre direttamente dal reddito ad opera del sostituto d’imposta.

SOSTITUTO D’IMPOSTAE’ chi (datore di lavoro, INPS etc..) si incarica di pagare le imposte al posto del contribuente. E’ il caso del datore di lavoro che versa lo stipendio al dipendente dopo aver tolto da questo la somma da versare al fisco.

SPECIAL PURPOSE VEHICLE (SPV):

Società costituita specificamente per acquistare gli asset ceduti dall’originator ed emettere i corrispondenti titoli ABS.

SPECIMENE’ la scheda su cui il titolare di un conto corrente deposita la sua firma. Tale firma servirà alla banca come riferimento per confrontare le firme fatte in futuro dal cliente.

SPECULAZIONEAcquisto di titoli in borsa con l’obiettivo di rivenderli a breve termine per realizzare un profitto, senza alcun interesse per le attività delle imprese di cui si comprano le azioni. Lo speculatore si distingue dall’investitore “normale” che, malgrado gli alti e i bassi della borsa, rimane fedele ai titoli scelti. Nonostante la sfumatura negativa di cui si è tinta la parola, la speculazione ha un ruolo importante nello stabilizzare il mercato, poichè equilibra l’andamento dei prezzi.

SPESE DI TENUTA CONTOAvere un conto in banca costa. Ogni operazione che facciamo (prelievi, versamenti etc.) ha un costo determinato dalle particolari condizioni che abbiamo concordato con la banca. Esistono poi delle spese che dobbiamo affrontare anche se, per così dire, ci “dimentichiamo di avere il conto”, cioè se non eseguiamo alcuna operazione. Tali “spese di tenuta conto” sono quelle che la banca ci fa pagare alla fine di ogni anno per il semplice fatto di avere un conto corrente.

Oltre a queste non bisogna dimenticare la somma da versare ogni anno al fisco.

SPESE PER SCRITTURA CONTABILEQuando depositiamo o preleviamo dei soldi in banca, questa deve prenderne nota, trascrivendo i movimenti di denaro sul suo computer. Queste operazioni (chiamate “scritture contabili”) costano, e il loro prezzo dipende dalle condizioni che abbiamo concordato con la banca. E’ uno degli aspetti più importanti da valutare quando apriamo un conto.

SPIN – OFF :

Americanismo, letteralmente ” prodotto derivato, secondario ” . Per definizione comune, è la scissione di società . Si esegue mediante il trasferimento del patrimonio – o di parte di esso – di una società ( che viene detta scissa ) ad una o più altre società , preesistenti o di nuova costituzione ( ” newco” ), che vengono dette beneficiarie

SPINOFF:

Termine inglese che indica un’operazione di scorporazione. La scorporazione consiste nella divisione di una parte dei beni di una società in una nuova entità giuridica. I titoli di questa nuova società vengono distribuiti agli azionisti della società originaria.

SPREADQuando stipuliamo un mutuo a tasso variabile, la banca stabilisce periodicamente quale interesse le dobbiamo pagare. Per fare questo, essa si basa su un indice generale (l’Euribor, ad esempio, che fornisce la media dei tassi di interesse applicati in quel momento nell’Unione Monetaria Europea). A questo valore ogni banca aggiunge una “percentuale di guadagno”, generalmente oscillante tra l’1% e il 2 %, che si chiama Spread. In pratica è una maggiorazione sul parametro di riferimento applicato dalla banca per determinare il tasso di un mutuo variabile.

Se l’Euribor fosse al 4,5% e lo spread applicato dalla nostra banca fosse del 2%, gli interessi da pagare ammonterebbero al 6,5%.

STANDARD & POOR’S (SISTEMA DI VALUTAZIONE DI)Sistema elaborato dalla Standard&Poor per classificare il grado di sicurezza delle varie obbligazioni. Ad ogni obbligazione (sia essa emessa da uno Stato o da una società) è associato un valore:

AAA= massima sicurezza

AA = buona sicurezza

E così via fino alle obbligazioni di categoria D (DDD, DD, D) che sono investimenti da evitare.

La soglia oltre la quale è opportuno non spingersi quando si comprano obbligazioni è BB.

START UPImpresa che ha appena cominciato a operare.

STIPULAFirma di un contratto con l’assistenza di un notaio.

STOCK OPTION:

Forma di incentivo e di remunerazione per il personale e/o amministrativo di un’azienda consistente nell’assegnazione di opzioni a sottoscrivere o ad acquistare in futuro azioni della società ad un prezzo predeterminato.

STOCK PICKING“Raccolta di titoli”

E’ una delle tre fasi in cui si articola la gestione di un fondo (le altre sono l’asset allocation e il market timing). Quando il gestore ha deciso in quale Paese e su quali settori finanziari puntare gli investimenti, deve ancora scegliere quali particolari società siano per lui più convenienti. Se ad esempio avrà deciso di puntare sulle azioni delle società tecnologiche sul mercato statunitense, dovrà valutare quali siano all’interno di queste le più affidabili e comprarne i titoli.

STRUMENTI URBANISTICI Il complesso di disposizioni (leggi, decreti ministeriali, leggi regionali, regolamenti comunali e piani regolatori) che stabiliscono le regole dell’edilizia residenziale.

SUBORDINATION:

Clausola sulla base della quale alcune classi (dette “junior”) di titoli ABS sono rimborsate solo se il rimborso dei titoli ABS “senior” è avvenuto integralmente. In questo modo, le classi senior non subiscono rischio di credito, fino al momento in cui i mancati rimborsi non superano l’importo complessivo delle classi subordinate.

SUNIAIl maggiore sindacato degli inquilini; aderisce alla Cgil

SUPPORT AREA (SA):

Area ausiliare (auxiliary space): definisce le aree utilizzate per tutte le funzioni di supporto all’intera organizzazione o edificio (locale spedizioni, centralino telefonico, computer/communication room, biblioteca, catering confernce e reception piano..) Area ancillare (ancillary space): definisce le aree utilizzate per quelle funzioni di supporto ai singoli dipartimenti o gruppi di lavoro (area copy, fax, stampante, sale riunioni dedicate, archivi di gruppo…)

SWITCHPassaggio da un titolo a un altro (es. vendere un’obbligazione per comprare un’azione) o tra due titoli simili di due società diverse. Per chi è entrato in un fondo comune, un’operazione di switch consiste nel passare a un altro fondo della stessa società di gestione.

TAKEOVER:

Operazione con cui una società punta ad ottenere il controllo di un’altra mediante il restrellamento di azioni sul mercato

TAKE-UP:

Assorbimento degli spazi presenti sul mercato immobiliare (spesso indicato in mq o sq).

TAMPERINGContaminazione dolosa di un prodotto(o di un servizio) compiuta al fine di danneggiare il marchio dell’azienda produttrice.

TARGETTrans-european Automated Real-time Gross-settlement Express Transfer, cioè trasferimento automatico in tempo reale di pagamenti lordi tra i Paesi europei. E’ il sistema che permette di effettuare pagamenti in Euro per via telematica (ad es. tra banche): può essere utilizzato anche dai paesi dell’UE che non aderiscono all’Euro.

TASSA RACCOLTA RIFIUTI Imposta comunale sui rifiuticalcolata sulla base dei metri quadrati di superficie dei vari tipi di immobili. In genere varia da 3 a 4.000 al metro quadrato.

TASSO A REGIMEE’ il tasso d’interesse che ogni banca applica effettivamente in un dato momento, calcolandolo sui parametri e sullo spread che ha scelto. E’ su tale tasso che conviene confrontare le offerte delle varie banche.

TASSO D’INGRESSOE’ il tasso che viene applicato nella primissima fase del mutuo a tasso variabile. E’ quasi sempre più basso di quello che si dovrà pagare in seguito.

TASSO D’INTERESSEE’ il prezzo che si paga per avere dei soldi in prestito, ed è calcolato in percentuale sulla somma prestata.

TASSO D’INTERESSE CREDITOREIl “tasso d’interesse creditore” è quello che la banca paga sui depositi dei correntisti.

E’ sempre opportuno, quando si apre un conto corrente, contrattare con la banca tali interessi e ricordare che dal tasso d’interesse creditore bisogna togliere una percentuale che spetta al fisco (è quindi di grande importanza sapere se il tasso che ci garantisce la banca è espresso al netto dell’imposta).

TASSO D’INTERESSE DEBITOREIl “tasso di interesse debitore” è quello che la banca chiede quando presta dei soldi, cioè l’interesse che paghiamo quando andiamo in rosso. E’ in generale molto più alto del tasso creditore, quello che riceviamo sui depositi attivi. E’ sempre opportuno, quando si apre un conto corrente, contrattare con la banca tale tasso d’interesse.

TASSO DI INTERESSE FISSOE’ il tasso di interesse che, una volta concordato al momento della stipula del finanziamento, rimane costante per tutta la sua durata. Si rivela conveniente per il debitore quando l’inflazione (e i tassi) cominciano a salire, giacchè ci permette di continuare a pagare degli interessi inferiori alla media di mercato.

TASSO DI SCONTO

E’ il tasso ufficiale praticato dalla Banca Centrale (la Banca d’Italia, nel nostro paese) alle banche ordinarie sulle cambiali presentate per il riscontro o sulle anticipazioni richieste. E’ considerato il principale regolamentatore del mercato finanziario, cui fanno riferimento le banche nel praticare i tassi d’interesse alla loro clientela.

TASSO MINIMO GARANTITO

Un mutuo a tasso variabile può essere molto conveniente se i parametri in base ai quali viene via via calcolato (es. Euribor) scendono di molto. Se i tassi diventano troppo bassi, il guadagno della banca diminuisce. Le banche si premuniscono contro questa eventualità indicando all’inizio quale è il tasso minimo che ci chiederanno.

TASSO MISTOTasso di interesse che è fisso per un certo periodo del finanziamento, ed è variabile nel periodo restante.

TASSO USURARIO

Tasso oltre il quale, per legge, non è possibile spingere gli interessi annuali che si richiedono. La legge 108/96 ha stabilito quali sono i tassi massimi d’interesse applicabili sui prestiti di denaro, superati i quali scatta il reato di usura. Per calcolarlo ci si basa sulla Gazzetta Ufficiale che ogni tre mesi comunica il tasso medio applicato in Italia da banche e intermediari; il tasso usurario è uguale a questo valore aumentato della metà. Nel primo trimestre 2000 il tasso rilevato dalla Gazzetta ufficiale è stato pari al 5,34%. Il tasso usurario è stato quindi pari a

5,34% + 2,67 = 8,01%

TASSO VARIABILEE’ un tasso di interesse che varia nel tempo (con cadenza prefissata) seguendo i parametri cui è legato (l’Euribor, l’Eurirs, etc..). Si rivela conveniente per il debitore quando l’inflazione e il costo del denaro scendono nel tempo.

TASSO VARIABILE CON CAP:

Tasso variabile con un tetto massimo (“cap rate”) non superabile. Formula poco diffusa con cui, per tutelarsi da una crescita eccessiva dei tassi, si pone una soglia non superabile. Di solito si accompagna a uno spread più alto.

TERM MORTGAGE:

Forma di mutuo ipotecario in cui durante la vita del prestito vengono effettuati pagamenti ad esclusivo titolo d’interesse mentre il rimborso del capitale sottostante avviene in un’unica soluzione alla fine del periodo pattuito.

TERRAZZO Deve essere profondo almeno due metri e avere una superficie di almeno una decina di metri; per un’area un po’ più piccola si può usare il termine terrazzino. Per una superficie meno profonda di due metri si deve usare il meno affascinante termine di balcone. La veranda, infine, è un balcone o un terrazzo chiuso da finestre. Siccome rappresenta un aumento della volumetria dell’appartamento, deve esserci un condono edilizio che ne permetta l’esistenza.

THIRD PARTY GUARANTEE:

Forma di garanzia concessa da un terzo soggetto (spesso una compagnia di assicurazione o una società appartenente allo stesso gruppo aziendale del debitore).

TIPOLOGIA EDILIZIA:

Classificazione di edifici o raggruppamenti di edifici secondo le loro omogenee caratteristiche distributive e organizzative.

TITOLI “JUNIOR”:

Titoli subordinati rispetto ai titoli di categoria “senior” in termini di priorità nei pagamenti delle quote interessi e delle quote capitale.

TITOLO ONEROSOSi dice che una cosa avviene “a titolo oneroso” quando dobbiamo spendere per ottenerla.

TITOLI “SENIOR”:

Categoria di titoli ai quali è contrattualmente assegnato un diritto di priorità relativamente ai pagamenti delle quote capitali e delle quote interessi.

TLXE’ l’equivalente italiano delle ECN, cioè una borsa elettronica alternativa a quella tradizionale di Borsa SPA. Nel TLX è possibile trattare titoli anche di sera (come nel mercato After hours). E’ nato il 18 gennaio 2000 ed è gestito da Unicredit.

TRADE ON LINEOperazioni di borsaeffettuate da casa tramite il computer.

TRATTATI DI ROMASono i trattati con cui furono istituite la Comunità economica Europea (CEE) e la Comunità Europea dell’Energia Atomica ( Ceea o Euratom). Controfirmati dai rappresentanti dei sei paesi partecipanti – Francia, Germania, Italia, Belgio, Olanda e Lussemburgo – il 25 marzo 1957, entrarono in vigore il 1° gennaio 1958, avviando così la costruzione di un mercato comune attraverso l’unione doganale e l’utilizzo comune a scopi pacifici del nucleare. I Trattati di Romasono stati sensibilmente modificati dall’Atto Unico Europeo, entrato in vigore il 1° luglio.

TRATTATO DI MAASTRICHTIl 9 e il 10 dicembre 1991 si svolse a Maastricht, in Olanda, il vertice tra i Paesi della CEE che portò, il 7 febbraio 1992, alla firma del “Trattato sull’Unione europea”. L’accordo raggiunto prevedeva:

- l’adozione dell’euro entro il 1999;

- la creazione di una Banca Centrale Europea (BCE);

- la nascita di una nuova dimensione chiamata “cittadinanza europea” che implica la coscienza di una nuova appartenenza politica, geografica, culturale, sociale ed economica;

- una politica di crescita economica e di sviluppo dell’occupazione e una politica estera e della difesa comuni;

- l’armonizzazione dei sistemi fiscali e delle normative pubblicitarie;

- la caduta dei monopoli nazionali nel settore dei trasporti.

TRUSTEE:

Soggetto (banca o altro) che funge da tramite tra SPV e investitori, verificando costantemente l’attività dello stesso SPV e in generale informando gli investitori di qualsiasi accadimento legato all’operazione di cartolarizzazone (attività del servicer, condizioni del portafoglio di asset ceduti, modifiche nel giudizio di rating sui titoli ABS eccetera).

TUTELA:

Serie di azioni finalizzate alla difesa e valorizzazione di uno spazio naturale o costruito, nei suoi aspetti storici e ambientali. La tutela può essere attiva quando si sostanzia in azioni di trasformazione e uso, passiva quando si basa su vincoli all’uso

TUS (Tasso ufficiale di sconto)Il tasso che la Banca d’Italia chiede alle banche per regolare le transazioni a breve termine. Dal 1° gennaio 1999 è uguale al tasso di sconto stabilito dalla Bce per l’Euro. Serve, seppure raramente, come base per il calcolo delle variazioni dei mutui.

UFFICIO DEL REGISTRO Ufficio dove va registrata la costituzione di un diritto reale e l’iscrizione di garanzie ipotecarie su ogni tipo di immobile e presso il quale sono conservati gli atti relativi a compravendite e ipoteche.

UMTSUniversale mobile telephon system. Saranno i telefonini della nuova generazione, in grado di connettersi ad internet grazie a una trasmissione di dati 150 volte più veloce degli attuali GSM. Saranno pienamente diffusi intorno al 2003.

UNDERWRITER:

Istituzione che interviene nel procedimento di emissione dei titoli ABS per agevolare il contatto tra emittente e investitori.

UNIONE ECONOMICA MONETARIA Unione Economica Monetaria. Con questa dizione – introdotta con il Trattato di Maastricht – si intende il trasferimento dagli organi nazionali a quelli comunitari dei poteri in materia di politica economica, con l’obiettivo finale dell’adozione dell’euro, la moneta unica europea. Tra i fini dell’UEM ci sono lo sviluppo armonioso ed equilibrato delle attività economiche comunitarie, una convergenza dei risultati economici, un elevato livello di occupazione, il miglioramento del tenore di vita, la solidarietà tra gli Stati membri.

UNIONE EUROPEA L’Unione europea (Ue) è il risultato di un processo di cooperazione e integrazione cominciato nel 1951 tra sei paesi (Belgio, Germania, Francia, Italia, Lussemburgo e Paesi Bassi). Dopo quasi cinquant’anni e quattro serie di adesioni (1973: Danimarca, Irlanda e Regno Unito; 1981: Grecia; 1986: Spagna e Portogallo; 1995: Austria, Finlandia e Svezia) l’Ue conta oggi quindici Stati membri e si prepara ad un quinto allargamento, questa volta verso l’Europa orientale e meridionale. Il buon funzionamento dell’Unione europea è affidato a cinque istituzioni: il Parlamento europeo (eletto dai cittadini degli Stati membri), il Consiglio (che rappresenta i governi degli Stati membri), la Commissione (organo esecutivo e titolare del diritto d’iniziativa legislativa), la Corte di Giustizia (che garantisce il rispetto del diritto), la Corte dei Conti (che controlla la gestione finanziaria dell’Unione). Tali istituzioni si avvalgono dell’aiuto di altri organi: il Comitato economico e sociale e il Comitato delle regioni (organi consultivi che rappresentano le diverse categorie della vita economica e sociale e delle regioni dell’UE), il mediatore europeo (abilitato a ricevere le denunce dei cittadini dell’Unione nei casi di cattiva amministrazione comunitaria), la Banca europea per gli investimenti (l’istituzione finanziaria dell’UE), e la Banca centrale europea (responsabile della politica monetaria della zona euro).

URBAN II:

Urban II è l’iniziativa comunitaria del Fondo europeo di sviluppo regionale (FESR) a favore dello sviluppo sostenibile di città e quartieri in crisi dell’Unione europea per il periodo 2000-2006. Dopo una fase Urban I nel periodo 1994-1999, Urban II è intesa più specificamente a promuovere l’elaborazione e l’attuazione di modelli di sviluppo innovativi a favore del recupero socioeconomico delle zone urbane in crisi. Tale iniziativa prevede inoltre un potenziamento dello scambio di informazioni e di esperienze in materia di sviluppo urbano sostenibile nell’Unione europea.

USUFRUTTO Diritto reale che consiste nella possibilità di godere di un bene pur non possedendone la proprietà. La sua durata può essere determinata o indeterminata. Quasi sempre però dura fino alla morte dell’usufruttuario, che nel frattempo dovrà pagare tutte le imposte. In campo immobiliare si ricorre spesso, in alternativa all’usufrutto, ai diritto di uso e di abitazione che, essendo diritti personali e non reali, non possono essere ceduti a terzi.

UTEÈ la sigla di Ufficio tecnico erariale. Si tratta dell’Ufficio finanziario che valuta gli immobili e attribuisce le rendite catastali.

UTILE NETTONei dati ufficiali nel bilancio di un’azienda è quanto una società ha incassato in un anno, dopo avere sottratto il conto dei costi e poi delle tasse.

VACANCY RATE:

Percentuale di spazi ” vacant ” ( cioè non occupati ) offerti in vendita/locazione, con riferimento ad una specifica tipologia immobiliare, in una determinata area

VACANCY AND COLLECTION LOSSES (VCL):

Perdite per mancate locazioni o mancato incasso di canoni dovuti

VALUTAZIONE D’IMPATTO AMBIENTALE (VIA):

Analisi e giudizio degli effetti ambientali, sociali, produttivi di una trasformazione introdotta dall’uomo. Si articola in una analisi tecnico-scientifica sui costi e benefici di un’opera o iniziativa (bilancio di impatto ambientale), e in una decisione di carattere politico. E’ obbligatoria per tutti gli interventi riguardanti la pianificazione e lo sviluppo del territorio suscettibili di determinare un impatto significativo e rilevante.

VANONel linguaggio comune (soprattutto per le agenzie immobiliari), è definito come un locale adibito all’attività principale (camera, soggiorno etc.).

VALORE CATASTALE Serve come base per il pagamento di tutte le imposte sulla compravendita (registro, Iva, imposte ipotecarie e catastali) e dell’Ici, l’imposta annuale che si paga ai Comuni. Il valore catastale è costituito dalla rendita catastale moltiplicata per 100. Con due eccezioni: nel caso di negozi (cat. C1) la rendita si moltiplica per 34. Nel caso di uffici (cat. A10) invece si moltiplica per 50.

VALUE AVERAGINGE’ una tecnica di investimento rateale in fondi comuni alternativa al PAC. Se con un Piano di Accumulo versiamo ogni mese la stessa somma, con la tecnica del ‘Value Averaging’ la rata mensile varia per bilanciare le fluttuazioni del valore delle quote che si acquistano. Esempio. Supponiamo di aver deciso di investire 100 mila lire al mese in un fondo comune. Il primo mese versiamo queste 100 mila lire. Supponiamo che il mese successivo il fondo abbia perso, e che il capitale che abbiamo investito si sia ridotto a 90 mila lire. La seconda rata non sarà di 100 mila, ma di 110 mila lire, in modo da mantenere la media delle 100 mila mensili. Ogni mese si ripete il meccanismo: se le quote che già possediamo sono salite di valore, investiremo meno.. Se sono scese verseremo una rata maggiore. Questo genere di tecnica ha senso solo sul lungo periodo (3 – 5 anni), e si dimostra più vantaggiosa del PAC. Chiaramente, spetta al singolo investitore condurla.

VENDITE E ACQUISTI AL MEGLIO

Il prezzo di un azione cambia continuamente. Quando incarichiamo un intermediario di comprare o vendere per noi un’azione, gli diciamo in genere di farlo solo nel momento in cui il prezzo sia diventato conveniente. E’ chiaro che questo potrebbe non succedere: se per comprare un’azione aspettiamo che il prezzo scenda, e questo continua a salire, l’intermediario non effettuerà l’operazione.

Può però capitare che vogliamo vendere o comprare a ogni costo. In questo caso diamo all’intermediario un “ordine al meglio”, lo autorizziamo cioè a fare l’operazione immediatamente, avendo solo cura di scegliere, in quel momento, il prezzo meno sconveniente tra quelli disponibili sul mercato.

VENTURE CAPITAL

‘Capitali di profitto’. I venture capital sono soldi che un finanziatore presta a aziende appena nate o molto piccole, scommettendo sui loro progetti e sulla loro capacità di far profitti in futuro. In cambio dell’alto rischio, il finanziatore spera in guadagni superiori alla media. A differenze di altre forme di finanziamento (per esempio l’ingresso in società di un grande gruppo industriale) i venture capital non condizionano in modo burocratico l’attività dell’impresa. Negli Stati Uniti, dove il meccanismo è diffusissimo nel settore delle nuove tecnologie, i venture capital sono spesso concessi dai grandi fondi-pensione, e sono stati una delle molle che hanno fatto scattare la ‘new economy’.

Termine inglese che indica una forma di finanziamento ad imprese che hanno iniziato da poco ad operare e generalmente non sono ancora quotate. Tale finanziamento viene visto dai venture capital come investimento. I venture capital possono essere singoli investitori, fondi o società finanziarie.

VISURA Ispezione dei documenti. In campo immobiliare si effettuano di norma la visura catastale, al Catasto, sulla regolarità urbanistica dell’immobile, e la visura ipotecaria alla Conservatoria de registro, per controllare che sull’immobile non siano state trascritte ipoteche.

VISURA CATASTALEIspezione di tutti i documenti rilevanti che riguardano immobili. Questo avviene tramite la consultazione delle schede catastali, che si effettua presso l’ufficio del catasto. Vedi anche “Rapporto Informativo Immobiliare Catastale”

VISURA IPOTECARIAConsultazione, presso la Conservatoria dei registri immobiliari, delle proprietà immobiliari intestate ad un soggetto e delle eventuali ipoteche su di esse. È una sorta di “radiografia” che può servire a mettere in luce il quadro del suo patrimonio immobiliare ed eventuali problemi relativi. Vedi anche “Rapporto Informativo Immobiliare Ipotecario”

VOLATILITA’L’ampiezza delle variazioni subite dal prezzo di un titolo. Ci dice il rischio che si corre quando si fa un investimento. Se compriamo un titolo che presenta un’alta volatilità, dobbiamo aspettarci che il suo valore oscilli fortemente nel tempo, esponendoci a grossi guadagni o a grosse perdite.

VULTURE FUNDS“Fondi avvoltoio”. I fondi avvoltoio (come in modo colorito suggerisce il loro nome) sono fondi comuni, soprattutto americani, specializzati nell’investire su società fallite o ‘decotte’. Il rischio, evidentemente, è altissimo, ma in caso il fondo riesca a risollevare la società e a pagare i suoi debiti, può realizzare grandi profitti.

WALL STREETE’ la strada di Manhattan in cui ha sede la Borsa di New York (oltre a varie istituzioni finanziarie statunitensi). E’ il “cuore” dell’economia mondiale.

WAPWap (che sta per “Wireless application protocol”) come dice il nome stesso ˆ un protocollo per le comunicazioni dei telefonini cellulari. Questa nuovissima tecnologia ˆ stata sviluppata per trasmettere, in formato semplificato, pagine Internet agli appositi telefoni cellulari, evitando cosŒ l’utilizzo del computer. Il WAP va inteso come un protocollo di trasmissione a tutti gli effetti, che non viene perø utilizzato per trasmettere codice HTML classico (il linguaggio di Internet per i computer), ma per trasmettere “pagine” WML, il linguaggio sviluppato ad hoc per la telefonia cellulare. Lo schermo del telefonino, leggermente pi· ampio, permette la visualizzazione di piccole pagine Internet.

WARRANTCertificato che attribuisce la possibilit€ (ma non l’obbligo) di acquistare (o vendere) azioni in una data futura a un prezzo stabilito. Essi danno diritto a un’opzione: anche se, ad esempio, il prezzo di un’azione ˆ molto salito, il warrant mi permette di acquistarla al prezzo (inferiore) fissato al momento della sottoscrizione. Quando scade il tempo prefissato per comprare il titolo, il warrant non ha pi· alcun valore. I warrants sono spesso legati a un’emissione di obbligazioni (permettendo al sottoscrittore di queste ultime di divenire anche azionista, se lo ritiene conveniente) o a un aumento di capitale sociale.

WORKSPACE AREA (WA):

Questo è lo spazio assegnato alle singole postazioni, compresi gli spazi di riunione personale, archiviazione personale e circolazione secondaria. Viene calcolata sottraendo le aree di supporto dalla NUA

WRAPAROUND MORTGAGE:

Finanziamento garantito da ipoteca di secondo grado, dotata quindi di un privilegio inferiore rispetto a quello già esistente il primo finanziamento ottenuto.

YIELD RATE :

Tasso di rendimento sul capitale, espresso solitamente come tasso annuo composto, risultante dall’ analisi del tasso di interesse, del tasso interno di rendimento dell’ investimento immobiliare, dal tasso di attualizzazione , dal tasso di ritorno sul capitale proprio, etc. Tiene in considerazione vantaggi e svantaggi dell’ investimento immobiliare nel momento di mercato in cui viene espresso , nonchè quelli di una futura vendita dell’ immobile stesso. .

YIELS SPREAD:

Differenza di rendimento tra le attività oggetto di cartolarizzazione e i titoli ABS corrispondentemente emessi

ZONA:

Parte di territorio con caratteri di omogeneità, o individuata come tale dallo strumento urbanistico e sottoposta a relative norme tecniche. In un territorio comunale, secondo il Decreto Interministeriale 2 aprile 1968, n. 1444, si individuano attraverso il piano urbanistico zone omogenee contrassegnate da una lettera dell’alfabeto: “A” per le parti di interesse storico e pregio ambientale; “B” per le aree parzialmente edificate e prive di particolare interesse ambientale; “C” per le zone di espansione dell’abitato; “D” per gli insediamenti produttivi; “E” per l’uso agricolo; “F” per attrezzature o impianti di interesse generale.

ZONA DI RECUPERO:

Zona urbana dove le condizioni di degrado del patrimonio edilizio ed urbanistico impongono interventi idonei a conservare, riqualificare, risanare ed utilizzare al meglio il patrimonio stesso.